Saudische Familie Al-Khudairy kündigte eine Kapitalerhöhung an, verkaufte am nächsten Tag und zahlte 101,7 Mio. SAR

Am 5. Juni 2018 gab Abdullah A.M. Al-Khudairy Sons Co., eine familienkontrollierte Baugruppe an der Tadawul, bekannt, dass ihr Vorstand die Obergrenze einer Kapitalerhöhung von 208 Mio. SAR auf 257 Mio. SAR angehoben habe, wobei neue Aktien gegen Schulden gegenüber der Mutter-Holdinggesellschaft gewährt würden. Die Offenlegung stellte das Bestreben der Muttergesellschaft, ihren Anteil zu erhöhen, als „einen positiven und starken Indikator“ für ihren Willen dar, strategische Unterstützung zu leisten. Die Aktie stieg in den folgenden zwei Tagen.

Am 6. und 7. Juni 2018 verkaufte das Portfolio der Holdinggesellschaft 2,18 Millionen Al-Khudairy-Aktien. Jahre später stellte das Berufungskomitee für Wertpapierstreitigkeiten der CMA fest, dass Fawaz Al-Khudairy die Erklärung abgegeben habe, um den Preis zu beeinflussen und Käufe zu veranlassen, was mit dem angekündigten Ziel der Unterstützung des Unternehmens unvereinbar sei. Es verurteilte ihn außerdem wegen Verschweigens wesentlicher Entwicklungen – des Rückzugs mehrerer Projekte zwischen Mai 2017 und Januar 2020 – und, gemeinsam mit Jamil und Ali Al-Khudairy, wegen der Weitergabe von Insiderinformationen über die Finanzen des Unternehmens und eine mögliche Insolvenz an Dritte.

In seiner im Juni 2024 berichteten endgültigen Entscheidung verurteilte das Komitee zehn Investoren – acht Mitglieder der Familie Al-Khudairy und zwei angeheiratete Al-Ali – und ordnete an, dass sie zusammen mit einem weiteren Familieninvestor 101,7 Mio. SAR zahlen: 670.000 SAR Geldstrafen und etwa 101 Mio. SAR vermiedener Verluste, die aus ihren Portfolios abgeschöpft wurden. Fawaz Al-Khudairy erhielt sechs Monate Haft; andere wie Mishaal Al-Khudairy zahlten 11,04 Mio. SAR vermiedener Verluste und einjährige Verbote, in börsennotierten Unternehmen zu arbeiten. Bis März 2021 hatte das börsennotierte Unternehmen selbst beim Handelsgericht Dammam beantragt, seine finanzielle Restrukturierung zu verlängern.

101,7 Mio. SAR: 670.000 SAR Geldstrafen plus 101 Mio. SAR Abschöpfung vermiedener Verluste, Börsenverbote und sechs Monate Haft für Fawaz Al-Khudairy

Die Offenlegung stellte eine Umwandlung von Schulden in Eigenkapital als von außen kommende Unterstützung dar, während das eigene Portfolio der Gruppe den Preisanstieg zum Ausstieg nutzte; die Zwei-Tage-Lücke wurde zum zentralen Beweis der Aufsichtsbehörde.

Die Darstellung einer Begleichung von Schulden gegenüber nahestehenden Parteien als „starker Indikator“ für Unterstützung verkleidete eine Bilanzmaßnahme als Marktsignal, was das Komitee als eine zur Preisbeeinflussung abgegebene Erklärung wertete.

Die Familie behandelte Insiderwissen über Projektabsagen und Insolvenzrisiko als privat; die Weitergabe an Verwandte verwandelte ein Solvenzproblem in einen Fall von Marktmissbrauch mit Haftrisiko.

Die Abschöpfung vermiedener Verluste holt Verluste zurück, denen Investoren durch Handel auf der falschen Seite der Wahrheit entgingen; sie erreichte 101 Mio. SAR – weit mehr als die Geldstrafen –, weil jedes Familienportfolio nachverfolgt wurde.

Eine kontrollierende Familie kann eine Aktie nicht mit einer Hand hochreden und mit der anderen verkaufen: Aufsichtsbehörden lesen die Lücke zwischen dem, was eine Offenlegung verspricht, und dem, was Insider als Nächstes tun, als die wahre Aussage.

Die Entscheidung des Berufungskomitees ist endgültig: 101,7 Mio. SAR an Geldstrafen und abgeschöpften vermiedenen Verlusten, einjährige Branchenverbote und eine sechsmonatige Haftstrafe für Fawaz Al-Khudairy. Das börsennotierte Unternehmen erholte sich nie von der Geschichte, die es 2018 erzählt hatte – es trat in eine gerichtlich überwachte finanzielle Restrukturierung ein und bat das Handelsgericht Dammam im März 2021 um eine 30-tägige Verlängerung zur Vorlage seines Restrukturierungsvorschlags, während es weiterhin seine Jahresabschlüsse 2018–2020 vorbereitete.