威马汽车三年亏掉 174 亿元，只卖了 10 万辆车，然后破产了

威马汽车曾是造车新势力的销量冠军。但 2019 到 2021 年，累计亏损 174.35 亿元。到 2021 年底，净资产为 -205 亿元，已经资不抵债。整个生命周期只卖出约 10 万辆车。

2022 年起，经营全面停滞：销量下滑、工厂停产、经销商闭店。2023 年 10 月，威马汽车科技集团申请破产重整，12 月法院受理。2024 年 3 月，法院确认其资不抵债，正式进入实质合并重整程序。经审计，负债总额高达 203.67 亿元，可动用资产仅 39.88 亿元。

2024 年 3 月的第一次债权人会议上，有报道称威马部分高管正因合同诈骗、国有资产流失及职务侵占被立案侦查。2025 年，重整投资人深圳翔飞汽车销售有限公司发布「复产重启白皮书」，计划在温州基地恢复 EX5 和 E5 的量产，并在五年内推出 10 款新车。

负债 203.67 亿元；破产重整；高管涉刑

公司持续烧钱、依赖融资续命，但销量始终撑不起单位经济模型——整个生命周期只卖了 10 万辆，远不够消化所融资金

产品质量和售后投诉不断消耗品牌，蔚来、小鹏、理想却在建立更强的用户社群

投资圈对造车新势力的信心降温，威马的财务状况让它最先断粮

高管被立案侦查说明治理失败叠加了战略失误——亏损不只是市场误判的结果

先发优势不是护城河，如果单位经济模型要求的销量是产品够不到的数字——下一轮融资取决于上一轮没交出的成绩单，资金链迟早会断。

威马的破产重整从 2024 年延续到 2025 年。与宝能系有关联的重整投资人深圳翔飞发布了重启方案，包括解决供应商欠款和车主服务问题。2025 年 11 月，威马官方微信公众号发文「念念不忘，必有回响」，被广泛解读为暗示品牌重启。这一案例被中国媒体视为造车新势力淘汰赛的典型教训。