Vostu：巴西的“Zynga”买 Facebook 用户的速度，快过它的游戏回本的速度

Vostu 是巴西最大的社交游戏公司，由三位哈佛同学——Daniel Kafie、Mario Schlosser 和 Joshua Kushner——于 2007 年创立，在圣保罗和布宜诺斯艾利斯设有工作室，管理团队在纽约。其游戏先基于 Orkut、后基于 Facebook 开发，到 2010 年底月活跃玩家约 2000 万。2010 年 11 月，它由 Tiger Management 领投，Accel、Intel Capital 和 General Catalyst 跟投，融资 3000 万美元——以约 3 亿美元估值出让约 10% 的公司。

其模式是靠买用户来增长：公司以“投资回报率为负”的方式，在 Facebook 平台的营销和用户获取上大举投入，指望游戏内微交易日后覆盖成本。2011 年底它约有 580 名员工，并声称巴西所有上网人群中有 25% 玩过它的游戏。

风暴从 2011 年年中开始。Zynga 在加州法院起诉 Vostu 抄袭其游戏——指控其抄袭设计、商业模式，甚至抄袭 bug——Vostu 于 2011 年 12 月和解，支付赔偿并被迫修改四款游戏。与此同时，Orkut 的衰落把巴西用户推向 Facebook——Zynga 的大本营——随后 Facebook 限制了游戏赖以生存的病毒式传播渠道。Zynga 上市后的疲软表现压低了整个行业的游戏估值。

公司迅速萎缩：2012 年 2 月裁员，到 2013 年 3 月又裁掉约 100 人，剩下 50–70 名员工——约为巅峰的十分之一。两位创始人均于 2012 年初离任。随着 Facebook 受众跌至约 230 万月活用户，公司开始就“出售整个公司或其中一部分”进行谈判。

融资 4600 万美元；580 人减至 50–70 人；估值落入出售谈判

用户获取是负回报的：Vostu 买 Facebook 用户的速度，快过游戏微交易赚回这笔钱的速度——增长是一笔针对从未兑现的收入发放的贷款。

业务依赖单一平台的流量，先是 Orkut 后是 Facebook——当 Facebook 限制游戏的病毒式传播且广告成本上升时，增长引擎停转了。

游戏组合建立在抄袭 Zynga 游戏之上，这给了 Zynga 一场它打赢的诉讼——2011 年 12 月的和解迫使四款游戏做出修改，打断了势头。

约 3 亿美元的估值建立在增长而非利润之上——当增长停止、行业的退出算账崩塌时，估值底下什么也没有。

在产品赚回的钱超过广告成本之前就付费买用户，是贷款而非增长——而依赖单一平台流量的业务，也依赖该平台的规则。

到 2013 年 3 月，Vostu 只剩 50–70 名员工，并就出售整个公司或其中一部分进行谈判。2012 年 11 月与 GREE 的移动端转型尝试从未让公司复苏。TechCrunch 的结论是：Vostu“不敢承担风险，这让公司走向了灭亡。”