耐克终止滔搏线上分销——65 亿元营收一夜蒸发

2026 年 7 月 22 日，滔搏国际——耐克在中国大陆最大的经销商——公告称，耐克已正式通知，自 2027 年 1 月 1 日起终止所有线上平台的耐克产品销售。受影响的线上销售约占滔搏总营收的 22%，约合 65 亿元。公告后滔搏股价暴跌逾 20%。

耐克的这一决定是其在中国直接面向消费者（DTC）战略的一部分，通过自有天猫、京东和抖音旗舰店以及耐克官网和 App 整合线上销售。此前数年已关闭数千家实体门店的滔搏表示「理解并尊重」耐克的决定，将继续线下分销。此次终止暴露了滔搏严重依赖单一品牌获取大部分营收的结构性风险。

总营收的 22% 消失，股价跌逾 20%

滔搏的业务建立在作为耐克在中国最大渠道之上，但从未充分多元化到能在主导伙伴的战略转变中生存。

公司有多年预警——耐克的 DTC 转型在全球范围内都是可见的——却未能降低其收入集中度风险。

当你最大的合作伙伴也是你最大的风险时，收入集中度是一个生存问题——而不是实力的体现。