案例库 · 销售与零售 · 战略决策 · 2006–2019
2019 年 Links of London 倒闭，导火索是东家的会计丑闻断了它的活路
这家珠宝商 2006 年被 Folli Follie 以 4500 万欧元收购，2017 年在 4290 万英镑的销售额上亏了 2050 万英镑。等东家因虚增收入被抓，再没有买家上门。
Links of London · Folli Follie · 2019-10-08
怎么回事
Links of London 1990 年由约翰·艾尔顿（John Ayton）和安娜·杜卡斯（Annoushka Ducas）创立，以袖扣、吊饰和金银珠宝出名。2006 年，两位创始人把公司 100% 的股权卖给了希腊奢侈品集团 Folli Follie（芙丽芙丽），作价约 4500 万欧元。在新东家的支持下，品牌在全球发展到 330 多家门店。
这门生意再也没找回早年的势头。到 2017 年，它在 4290 万英镑的营收上做出了 2050 万英镑的税前亏损。董事们把原因归咎于英国零售业整体的艰难行情和持续的现金流压力——奢侈珠宝销售转向线上，商业街的客流却在下滑。
接着，东家自己成了新闻。Folli Follie 被查出虚增 2017 年营收超过 10 亿欧元，其中亚洲销售额注水 90%，希腊证券监管机构对该公司及其高管开出 2030 万欧元罚单。一个自身难保的母公司，拿不出钱来支撑翻身。董事们尝试过 CVA（公司自愿安排）、再融资或出售，但都没来得及。2019 年 10 月 8 日，Links of London 进入破产管理程序；德勤（Deloitte）被指定为管理人，最多 350 个岗位面临风险，英国和爱尔兰的全部 28 家门店和 7 个专柜关闭。
为什么会这样
- 门店和专柜网络以实体为主，当奢侈珠宝销售转向线上、英国商业街客流下滑时，品牌毫无招架之力。
- 2006 年的出售把品牌的命运拴在了一个东家身上；当 Folli Follie 自己需要用钱时，这家子公司找不到一个独立的靠山。
- Folli Follie 的会计造假——虚增营收超过 10 亿欧元、被罚 2030 万欧元——在最糟的时刻耗光了它的管理层精力和资本。
- 2017 年在 4290 万英镑销售额上亏 2050 万英镑，说明它的成本结构已经配不上品牌能挣到的收入。
教训
一个被收购的品牌，安危全系于它的东家。当母公司陷入危机，再深的历史积淀、再饱满的订单，也来不及换来一个买家——子公司需要一个属于自己的靠山。
后来呢
德勤关闭了英国和爱尔兰全部 28 家独立门店和 7 个专柜，最多 350 个岗位面临风险。没人愿意把这门生意作为持续经营的企业接盘。这场倒闭正发生在 2019 年英国更大范围的高街商业危机之中，那一年倒下的，还有好几个家喻户晓的零售品牌。
资料来源
- The Guardian: Links of London jewellery chain goes into administration
- FashionUnited: Links of London sold to Folli Follie
- BBC: Links of London — jobs at risk as firm goes into administration
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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