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案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2024–2026

Fralsen:贝桑松制表厂被控股公司抽走 280 万欧元后清算

1962 年起就是 Timex 的贝桑松工厂,2024 年被 ACI 收购,2026 年 3 月清算——63 个岗位消失,300 万欧元资金再也没回来

Fralsen · ACI · Timex · 2026-03-12

怎么回事

这家工厂 1962 年开业,是 Timex 的贝桑松工厂,后来成为法国制表业的地标:1970 年代最多有 3000 名工人,1990 年代生产了超过 10 亿块 Indigo 手表,到 2021 年累计产出 250 亿个零件。Fralsen 于 2019 年由菲利普·里维埃和帕特里斯·里夫创立,2024 年营收 730 万欧元。

2024 年 10 月,里维埃的控股公司 ACI 从 Timex 手中买下 Fralsen——这是六年内吞并约三十家工厂的收购狂潮中的一步,对外宣称是重建法国国防、核能、航空航天主权工业的计划。据《世界报》报道,有 280 万欧元从 Fralsen 的账户被抽走转入控股公司。工厂负责人西尔万·塔图说:「资金走了,没关系。问题是近 300 万欧元再也没回来。这令人不安。」

随后集团像多米诺骨牌一样倒下:2025 年 9 月,Vissal Manufacturing 的 11 名员工工资被拖欠;ACI 于 9 月 25 日进入破产重整;SV Industries 和 Vissal Manufacturing 当年秋天被清算;ACI 本身于 2026 年 3 月 10 日清算,Fralsen 两天后由里昂商事法庭宣布清算。贝桑松全部 63 名员工被裁。Clayens 提出的收购方案只能保住 63 人中的 9 人,被法庭拒绝。

更大的账单:ACI 旗下子公司约 1500 名员工随集团一起倒下,不过贝尔福的 Usiduc 保住了 24 个岗位中的 17 个。针对里维埃提交了两起刑事控告,并启动了滥用公司资产(abus de biens sociaux)的调查。塔图自始至终强调:Fralsen 的转包业务前一年增长了 30%——工厂是健康的,不健康的是它的老板。

为什么会这样

  • ACI 用子公司的经营现金为六年三十家工厂的收购狂潮买单——Fralsen 的资金向上流走,再也没回来,一家有偿付能力的工厂被抽干了自己的钱
  • 集团每次面对法庭期限都只给出新投资者的承诺,法庭不再相信,把破产重整转为清算——希望不是资产负债表
  • Fralsen 的命运完全由集团层面决定:自己的业务增长了 30%,但一家子公司的存亡取决于一个已经资不抵债的控股公司——两者之间没有任何防火墙
代价280 万欧元资金蒸发,Fralsen 63 个岗位,全集团约 1500 人代价高昂

教训

用子公司经营现金收购工厂的连环收购,把健康的工厂变成了资金来源——控股公司倒下时,每家工厂都跟着倒下,哪怕它还在增长 30%

后来呢

Fralsen 于 2026 年 3 月 12 日被清算,63 名员工面临裁员。Clayens 的收购方案只能保住 63 个岗位中的 9 个,被法庭拒绝;贝尔福的 Usiduc 保住了 24 个岗位中的 17 个。针对菲利普·里维埃已提交两起刑事控告,并启动了滥用公司资产调查。AGS 工资担保计划可能覆盖被拖欠的工资。

资料来源

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