梅肯咖啡，一家有150年历史的贸易商，押注库存，结果价格下跌损失惨重

梅肯咖啡集团是全球最大的生咖啡供应商之一，其历史可追溯至150年前尼加拉瓜的一个咖啡种植家族，业务遍及美洲、欧洲和亚洲。疫情期间供应链中断，该公司加大库存，到2021年1月达到240万袋，以保障交货承诺，这些库存是通过总计约1.196亿美元的双边贷款融资的。

这个赌注很快出现了问题。2021年6月市场转为现货溢价，梅肯以亏损价格出售多余库存；从2022年3月起，美联储加息使得其借贷成本增加，2022年10月阿拉比卡咖啡期货连续十三个交易日下跌，因巴西和印尼的作物涌入市场。到2023年1月，价格降至每磅1.44美元以下，比2022年2月2.58美元的高点下跌超过40%。

随后触发了与拉博银行信贷协议的违约条款，获得了豁免和紧急注资，2023年6月Sunloved Java Holdings以约2700万美元收购了母公司70%的股权。当借款基础抵押品持续下跌，贷款额度透支，公司无法进行强制性预付款。梅肯于2023年12月6日申请第11章破产，债务约3.633亿美元。

第11章破产，债务约3.633亿美元，包括在拉博银行3.25亿美元贷款额度下提取的2.026亿美元，阿拉比卡咖啡价格从每磅2.58美元下跌超过40%至1.44美元以下。

管理层将供应链恐慌转化为240万袋的库存押注，并通过1.196亿美元的双边债务融资。

2021年6月的现货溢价迫使其亏损出售，2022年10月阿拉比卡咖啡价格暴跌超过40%。

自2022年3月起的加息使得持有这些债务的成本越来越高。

贷款方拒绝扩展信贷额度，拉博银行是关键贷款人，透支的循环贷款触发强制性预付款，但公司缺乏流动性。

库存是加杠杆的价格押注。梅肯在疫情期间用1.196亿美元债务融资购买240万袋咖啡，然后在市场逆转时亏损出售；囤积只有在能够承受的情况下才有效。

梅肯在第11章破产中寻求出售和清算资产，其尼加拉瓜出口子公司CISA Exportadora在申请时关闭。案件由理赔代理Kroll负责，并在各司法管辖区进行资产出售；这家有150年历史的贸易公司被清算而非重组。