东方甄选失去顶流主播——GMV 暴跌 39%，营收下滑 32%

东方甄选诞生于危机。2021 年国家禁止学科类培训后，中国最大教培公司新东方转型直播电商。2022 年 6 月，前英语老师董宇辉在抖音意外走红——他用诗意的哲学风格卖货，卖大米时吟诗作赋，切牛排时教英语。东方甄选市值一度突破 750 亿港元，成为中国商业史上最戏剧性的企业转型之一。

但整个生意建立在一个人的身上。东方甄选的全部流量来自董宇辉的直播间，管理层从未为他的离开做过准备。2023 年 12 月，「小作文事件」爆发：东方甄选社交媒体编辑公开称董宇辉念的文案是团队所写，而非他本人原创。冲突升级为公开危机，粉丝一边倒地支持董宇辉。他被短暂停播后，东方甄选单日市值蒸发 40 亿港元。

董宇辉虽然回归，但双方关系已经破裂。2024 年，东方甄选将他的独立账号「与辉同行」出售给他本人。他的离开是崩塌的开始。2025 财年（截至 2025 年 5 月），东方甄选总 GMV 从 143 亿元降至 87 亿元，跌幅 39%。营收从 65 亿元降至 44 亿元，下滑 32.7%。净利润（含剥离相关一次性项目）暴跌 98%，仅剩 620 万元。

核心业务仍有盈利——剔除与辉同行影响后，持续经营业务净利润增长 30% 至 1.35 亿元。但趋势已经明朗：东方甄选从行业现象级公司缩水为小众玩家，曾经 750 亿港元的市值只剩零头。