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Co-operative Bank 的 15 亿英镑黑洞——一场摧毁了 140 年历史银行的合并
Co-operative Bank 于 2009 年与 Britannia 合并，继承了有毒的房地产贷款，需要 15 亿英镑的 bail-in，抹去了其母公司。
The Co-operative Bank · Co-operative Group · Britannia Building Society · 2013-06-17
怎么回事
Co-operative Bank 成立于 1872 年，最初是合作批发协会的贷款和存款部门，成长为一家值得信赖的英国高街银行，由英国最大的消费者合作社 Co-operative Group 拥有。2009 年，该银行与 Britannia Building Society 合并，这笔交易本应创建一个比英国四大银行更强大的互助银行替代选择。相反，它继承了一批有毒的商业房地产贷款，将其推向崩溃边缘。
到 2013 年 3 月，该银行报告亏损 6 亿英镑。2013 年 5 月，穆迪将其信用评级下调六档至垃圾级，CEO Barry Tootell 辞职。2013 年 6 月 17 日，与审慎监管局的谈判显示资本缺口约 15 亿英镑。该银行宣布了一项「bail-in」计划，强制次级债券持有人——包括美国对冲基金——将其债务转换为股权，实际上控制了银行。
危机因董事长 Paul Flowers 的丑闻而加剧，他于 2013 年 11 月被抓获购买可卡因和甲基苯丙胺。Co-operative Group 的所有权在 bail-in 和 2014 年 4 亿英镑的配股后从 100% 稀释至 20%。到 2017 年，该集团已减记其全部股份，以 500 万英镑出售了最后的 1%。危机总损失超过 26 亿英镑。该银行从未恢复其以前的地位。
为什么会这样
- 2009 年与 Britannia Building Society 的合并带来了一批有毒的商业房地产贷款，该银行既没有专业知识也没有资本来管理这些贷款。
- 银行管理层多年来未能认识到问题的规模，让损失不断累积，直到 15 亿英镑的资本缺口迫使监管机构主导 bail-in。
- Co-operative Group 作为一个由其成员拥有的互助组织，无法像上市公司那样筹集股权资本——当银行需要现金时，除了债券持有人别无选择。
- Paul Flowers 毒品丑闻摧毁了剩余的公众信任，迫使 Co-operative Group 董事长辞职，加剧了治理危机。
教训
一个在纸面上看起来合适的合并可能隐藏着一批需要多年才能浮出水面的坏账——到那时，母公司可能已经太弱而无法拯救银行。
后来呢
Co-operative Bank 在 2013 年被债券持有人救助，2017 年再次被救助。Co-operative Group 到 2017 年减记了其全部股份，结束了 140 年的所有权。该银行继续作为一个较小的独立实体运营，但其互助银行使命实际上已被摧毁。
资料来源
- The Co-operative Bank — Wikipedia (history, crisis, bail-in, Paul Flowers scandal)
- Mirror — Co-operative Bank damning report blames Britannia merger
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