Balaan 籌集 735 億韓元成為韓國奢侈品平台——最終破產

Balaan（발란）成立於 2015 年，是韓國第一代線上奢侈品平台，媒合高端時尚、手錶與配件的賣家與買家。2021 年至 2024 年間，隨著 COVID-19 壓抑的需求推動韓國奢侈品消費，該平台享有強勁成長。在高峰時期，其每月交易額估計約為 300 億韓元。

該公司從未轉虧為盈。營業虧損從 2020 年的 63 億韓元擴大至 2022 年的 379 億韓元。到了 2023 年，其總資本為負 77 億韓元——資本完全侵蝕。流動負債 138 億韓元遠超過現金等價物 34 億韓元。該業務完全依靠投資人資金維持，而非自身的經濟模式。

2025 年 3 月，在化妝品批發商 Silicon Two 原定的 150 億韓元投資破局後，Balaan 向首爾破產法院聲請企業重整。該筆投資僅支付了一半；其餘部分以 Balaan 無法達成的業績目標為條件。光是 3 月前 22 天，該公司銷售額就較去年同期下降 35.9%。賣家通報 2025 年第一季結算款未獲支付，平台以「系統錯誤」為由解釋付款延遲。員工已開始遠端工作，執行長崔亨祿（Choi Hyung-rok）變得無法聯繫。

2026 年 2 月 24 日，首爾破產法院第 15 重整部正式宣告 Balaan 破產。該平台存續期間投入的 735 億韓元被列為全額損失。債權人獲准在 2026 年 4 月 3 日前申報債權，債權人會議定於 4 月 16 日舉行。該公司被下令進行清算。

Balaan 籌集了 735 億韓元，卻因一筆 150 億韓元的投資破局而全數損失，被迫破產並清算。

Balaan 建立了一個奢侈品市場，卻沒有獲利途徑——平台從交易中抽取的費用太薄，不足以支應營運成本，單位經濟效益從未成立

該公司依賴持續的投資人資金來填補營業虧損，而當奢侈品市場降溫、Silicon Two 的投資落空時，流動性缺口成為致命傷

Balaan 面臨許多市場型新創公司的相同問題：它需要規模才能獲利，但獲取奢侈品買家與賣家的成本超過抽成率所能支撐

該公司先是延遲付款給賣家，後來完全停止支付，摧毀了供應端的信任，並加速了崩潰

一個無法從其核心交易費中賺錢的市場，不是一門生意——而是一個募資工具。