A eToro, plataforma de negociação para investidores de varejo, listou-se na Nasdaq Global Select Market em 14 de maio de 2025, sob o ticker ETOR, com preço de oferta pública inicial de US$ 52,00 por ação. A oferta ampliada de 11.923.018 ações Classe A levantou cerca de US$ 620 milhões e avaliou a empresa em aproximadamente US$ 4,26 bilhões, surfando uma onda de negociação de varejo impulsionada por criptomoedas.
A listagem desmoronou rapidamente. Em 2 de fevereiro de 2026, as ações da eToro fecharam a US$ 29,40, o primeiro fechamento abaixo de US$ 30, com uma mínima intradiária histórica de US$ 29,05 naquela sexta-feira. Isso representava uma queda de 43% em relação ao preço do IPO, e o valor de mercado havia caído de cerca de US$ 4,26 bilhões para menos de US$ 2,5 bilhões.
A queda se acelerou em 2026: as ações caíram 16% no primeiro mês do ano. O papel foi reavaliado à medida que os volumes de varejo alimentados por criptomoedas esfriaram e os investidores se posicionaram antes dos resultados atrasados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025, que eram esperados para 17 de fevereiro de 2026.
Precificada a US$ 52 em maio de 2025, a ação da eToro caiu 43%, para US$ 29,40, até fevereiro de 2026, à medida que os volumes impulsionados por criptomoedas esfriaram, reduzindo o valor de mercado de US$ 4,26 bilhões para menos de US$ 2,5 bilhões.
Precificado no auge de um boom de negociação de varejo impulsionado por criptomoedas, o IPO entrou no mercado com um prêmio que se desfez assim que os volumes de negociação esfriaram e o sentimento mudou.
O mercado reavaliou a ação em queda de 43% em relação ao preço do IPO, para menos de US$ 2,5 bilhões, redefinindo as expectativas de crescimento com base nas quais a listagem havia sido vendida.
A lição
Um IPO precificado no topo de um ciclo de negociação aquecido deixa a listagem exposta à próxima redefinição trimestral — uma ação que estreia com prêmio pode passar meses devolvendo-o.
A eToro deveria divulgar os resultados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025 em 17 de fevereiro de 2026, com os investidores atentos a sinais de que o crescimento havia desacelerado.
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