I-ne, 자사 대표가 설립에 관여한 회사로부터 18억 엔 상표권을 매입

BOTANIST와 YOLU를 전개하는 오사카 기업 I-ne는 2022년 중반 화장품 회사 Right Here로부터 Wrink Fade 상표권을 18억 엔에 매입했다. 4년 뒤인 2026년 2월, I-ne는 매도인이 자사의 연결 자회사 또는 특수관계자였을 가능성 때문에 연간 실적 발표를 연기했다. 만약 그렇다면 매입 가격과 누락된 공시는 지배구조 위반이 된다. 외부 변호사와 회계사로 구성된 특별조사위원회가 조사를 맡았다.

2026년 4월에 공개된 위원회 보고서는 Right Here가 특수관계자였음을 확인했다. 대표 Taihei Ohnishi는 Right Here의 설립과 운영에 깊이 관여했고 개인적으로 자금을 대여하기도 했다. 경영진은 또한 이사회, 감사위원회, 회계감사인에게 사실과 다른 설명을 제공했으며, 문제가 불거진 뒤 임원들이 전자 증거를 삭제했다. I-ne는 과거 제출한 증권보고서의 특수관계자 주석을 정정해야 했고, 연간 실적은 50일 공시 기한을 넘겼다.

그 결과가 겹겹이 쌓였다. 도쿄증권거래소는 I-ne가 2023년 9월 프라임 시장으로 이전할 때 서약한 내용, 즉 제출 서류가 사실이라는 서약이 경영진이 사실을 알고 있는 상태에서 위반되었다고 판단하고, 3,360만 엔의 계약 위약금과 함께 1년간의 재심사 유예 기간을 부과했다. 2026년 6월 증권 감독 당국은 회사에 600만 엔, 특수관계자 상표권 매입이 연간 보고서에서 누락된 사실을 알고 있으면서 약 9억 엔어치의 자사 주식을 매도한 이사에게 4,205만 엔의 과징금을 부과할 것을 권고했다.

도쿄증권거래소 제재금 3,360만 엔에 더해 회사 600만 엔, 이사 4,200만 엔의 과징금; 2025 회계연도 순이익 29% 감소; 1년 상장 유예 기간

특수관계자 확인은 제대로 답변된 것이 아니라 회피되었다. Right Here의 실체, 즉 대표의 설립 관여와 개인 대여금은 알 수 있었지만, 매도인의 실제 소유주가 누구인지 아무도 묻지 않았다.

문제가 제기되자 본능은 사안을 관리하는 쪽으로 향했다. 이사회, 감사위원회, 감사인에게 한 허위 설명은 회계 정정을 신뢰성 위기로 바꿔놓았다.

문제가 불거진 뒤 증거를 삭제한 것은 정정 공시를 상장폐지 수준의 실패로 전환시켰다. 거래소는 이를 프라임 시장의 '경영 건전성' 기준과 연결했다.

무형자산은 특수관계자 거래가 가장 잘 숨는 곳이다. 상표권에는 시장 가격이 없어, 매출 490억 엔 규모 회사에서 부풀려진 18억 엔은 거의 보이지 않는다.

특수관계자 확인은 누가 서류에 서명하는지가 아니라 누가 실제로 거래 상대방 뒤에 있는지를 묻는 것이다. 문제가 제기된 뒤 사안을 관리하는 것, 즉 허위 답변과 파일 삭제는 회계 문제를 상장 위기로 바꾼다.

I-ne는 상장을 유지했지만 2027년 6월 18일까지 이어지는 재심사 유예 기간에 들어갔다. 2026년 5월에 마침내 발표된 2025년 12월 결산 실적은 매출이 8.8% 증가한 489억 8,000만 엔을 기록했으나 순이익은 28.9% 감소한 21억 엔이었다. 회사는 과거 공시의 특수관계자 주석을 정정했고, 2026 회계연도 매출을 520억~540억 엔, 전략 투자를 약 30억 엔으로 제시했으며 Wrinkfade 제품 판매를 계속했다. 4,205만 엔의 과징금을 앞둔 이사는 미공개 정보를 이용해 거래했으며, 형사 또는 추가 규제 후속 조치는 여전히 미결 상태로 남아 있다.