Hnossは17年後に36店舗を閉鎖——Seedcomのファッションへの賭けは損失に追いつけなかった

Hnossは2008年にCổ Huệ Anhによって設立されたベトナムのレディースファッションブランドだった。2015年までに約5店舗の小売店を運営し、売上の大半を卸売から得ていた。手頃な価格帯でフェミニンなデザインで知られ、ほぼ10年にわたる着実な自然成長の中で忠実な顧客基盤を築いていた。

2018年、Seedcom——ベトナム最大の家電小売業者Thế Giới Di Độngの共同創業者であるĐinh Anh Huânが設立した、The Coffee House、Juno、Haravanの背後にあるベンチャービルダー——がHnossに投資した。翌年、Hnossは売上1220億ドン（約500万ドル）を報告し、前年比40%増となった。同社は50店舗という目標を掲げた。しかし拡大には代償が伴った。純損失は210億ドンに達し、前年の損失の2倍となった。Seedcom Fashion Group内で、Hnoss、Juno、Westyleは合わせて68店舗を運営し、Hnossは最も弱い環だった。

2024年、SeedcomはHnossから資本を引き上げた。投資家の後ろ盾を失ったブランドは、36店舗のネットワークを維持できなかった。2025年3月22日の夜、Cổ Huệ AnhはFacebookに別れの言葉を投稿した。「精神的な子供を閉じるのは決して簡単なことではない」。3月24日の朝までに、Hnossのファンページは運営を停止し、Shopeeストアは停止された。商品は徐々に、Seedcomに残るファッションブランドであるJunoへ移された。

2024年のSeedcomの撤退により、Hnossには資金の余裕が残らなかった。売上1220億ドンと損失210億ドンは、拡大が利益ではなく投資によって賄われていたことを示しており、そのため36店舗すべてが閉鎖された。

Hnossは成長資本の唯一の供給源としてSeedcomに依存していた——2024年にSeedcomが撤退すると、ブランドには独立した資金の余裕がなかった。

5店舗から36店舗への急速な拡大は、収益性の高い事業ではなく投資によって賄われた。売上は40%増加したが、純損失は210億ドンに倍増した。

ブランドは単独で収益を上げる道筋を決して築かなかった——規模拡大のための構築モデルは、継続的な投資家の支援を前提としていた。

Seedcom Fashion Groupには3つのブランド（Hnoss、Juno、Westyle）があり、Junoを中心に統合することを選んだため、Hnossはポートフォリオ内で余剰となった。

成長資本を単一の投資家に依存する小売ブランドは、1つの資金調達の判断で崩壊し得る——出口ではなく、ユニットエコノミクスのために構築すべきである。

Hnossの商品は徐々に、Seedcomが所有する別のファッションブランドであるJunoへ移された。創業者のCổ Huệ Anhは、次の動きを決めるまで時間をかけると述べた。この閉鎖は、ベトナムで最も注目されたベンチャー支援のファッション実験の一つに終止符を打った。