La CMA fecha la adquisición por CD&R el 27 de octubre de 2021 y describe su control de Motor Fuel Group mediante un fondo.[1] El informe 2022/23 de Wm Morrison Supermarkets Limited distingue su grupo del grupo superior: buena parte del endeudamiento externo está por encima.[2] Comparar perímetros distintos puede distorsionar el antes y después.
En las 52 semanas hasta el 29 de octubre de 2023, Wm Morrison Supermarkets Limited declaró, dentro de su perímetro, 51 millones de libras de beneficio antes de impuestos y 687 millones de préstamos menos efectivo al cierre.[2] Ninguna cifra describe todo el grupo matriz. El informe remite a sus cuentas para la deuda ampliada y explica garantías de algunas líneas. Una filial rentable no elimina la exposición financiera del grupo.
El anuncio de febrero de 2024 dividió los 2.500 millones de libras de contraprestación por las gasolineras entre unos 1.950 millones en efectivo y cerca del 20% de MFG.[3] Morrisons comunicó después el cierre en abril de 2024.[4] En enero de 2026 declaró un EBITDA subyacente de 835 millones de libras para 2024/25 y una deuda neta un 46% inferior al máximo de 2022.[5] Esas métricas fechadas no demuestran beneficio neto, ausencia de riesgo ni valor creado por la compra original. Un accionista común tampoco demuestra que no circulara efectivo.
Análisis y aplicación
Dibujar las entidades e identificar deudores, garantes y receptores. Conciliar caja operativa, intereses, arrendamientos, inversión y ventas de activos con igual período y definiciones. Separar desapalancamiento recurrente de desinversiones; valorar por separado ingresos perdidos y participaciones retenidas. Es un método, no una atribución de todos los cambios al apalancamiento.
Análisis y aplicación
- ¿Qué entidad legal y período describe cada cifra?
- ¿La deuda incluye arrendamientos, instrumentos de accionistas y garantías?
- ¿Qué parte del precio es efectivo, acciones o pagos contingentes?
- ¿Qué caja recurrente queda después de intereses, inversión y alquileres?
- ¿Qué supuestos fallan si suben los tipos o empeora el negocio? Evaluar escenarios; la falta de pruebas no demuestra insolvencia.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Completed acquisition by CD&R of Wm Morrison Supermarkets: CMA decision, paragraphs 1–2 and 19–25 Competition and Markets Authority · assets.publishing.service.gov.uk ·
- Wm Morrison Supermarkets Limited: Annual Report 2022/23, pp.6–7 Wm Morrison Supermarkets Limited · morrisons-corporate.com ·
- Investor Update: forecourt transaction consideration Wm Morrison Supermarkets Limited / RNS, republished by Investegate · investegate.co.uk ·
- Morrisons trading update for Q4 and Full Year 2023/24 Morrisons · morrisons-corporate.com ·
- Morrisons full year 2024/25 results and Christmas 2025 trading update Morrisons · morrisons-corporate.com ·