Sumitomo und Kansai Electric kauften Australiens neuestes Kohlekraftwerk – und schrieben es ab

2009 stieg der westaustralische Kohlebaron Ric Stowe vom Bergbau in die Stromerzeugung ein und baute das 440-MW-Kraftwerk Bluewaters, um Kohle aus der von ihm kontrollierten Mine Collie zu verbrennen. Es sah, wie der Energieberater Peter Kerr es formulierte, „nach einem Rezept zum Gelddrucken“ aus: ein boomender Kohlemarkt, kaum Konkurrenz durch Erneuerbare, Stowe zahlte hohe Prämien, um die Belegschaft zur Eile anzutreiben, und flog Jimmy Barnes für ein Dankeschön-Konzert ein. Innerhalb eines Jahres, nachdem das Kraftwerk ans Netz gegangen war, zogen die Investoren Stowes Imperium den Stecker.

2011 kauften Japans Sumitomo und Kansai Electric Bluewaters in einer Transaktion von 1,2 Milliarden Dollar – davon geschätzte 500 Millionen Dollar Eigenkapital, der Rest Fremdkapital. Was sie nicht kaufen konnten, war der Übergang: Erneuerbare wurden immer billiger, während die Ökonomie der Kohle – riesige Anlagen, die Tag für Tag laufen müssen – damit nicht mithalten konnte. Bruce Mountain verglich Kohlekraftwerke mit „einem B-Double durch ein Stadtzentrum zu fahren – ineffizient, sie können das Stop-and-Go nicht“. 2020 kamen die Eigentümer zu dem Schluss, dass sie von den 500 Millionen Dollar nichts zurückbekommen würden, und schrieben die Investition ab.

Der Kontext machte die Abschreibung zu einem Marker statt zu einem Ausreißer: Origin Energy zog die Schließung von Eraring, Australiens größtem Erzeuger, auf 2025 vor, Westaustralien verpflichtete sich, seine verbleibenden Kohlekraftwerke bis 2029 zu schließen, und sowohl die Regierung von Queensland als auch AGL zogen ihre Kohleausstiege auf 2035 vor. Bluewaters – Australiens neuestes Kohlekraftwerk – wurde, in den Worten der ABC, zu einem Symbol für die Notlage der Branche.

Ein geschätzter Eigenkapitalanteil von 500 Millionen Dollar an dem 1,2-Milliarden-Dollar-Kauf wurde 2020 abgeschrieben, und das Kraftwerk wurde zu einem Symbol für den Zusammenbruch der Kohle.

Der Kauf von 2011 setzte auf Grundlastkohle, gerade als Erneuerbare begannen, den wirtschaftlichen Kampf im australischen Netz zu gewinnen.

Das Skaleneffizienzmodell von Kohlekraftwerken erfordert Volllastbetrieb, was billige variable Erneuerbare unrentabel machen.

Die ursprüngliche Logik der vertikalen Integration – Mine versorgt Kraftwerk – starb mit Stowes Imperium, und das Kraftwerk blieb eine eigenständige Wette auf Kohle.

Bis 2020 akzeptierten die Eigentümer, dass es keinen Weg gab, das Eigenkapital zurückzugewinnen, und nahmen die Abschreibung in Kauf, statt zu warten.

Das Neueste einer sterbenden Technologie zu kaufen heißt immer noch, die sterbende Technologie zu kaufen: Neuheit und Größe schützen ein kapitalintensives Kraftwerk nicht vor einem billigeren System, das flexibler ist.

Sumitomo und Kansai Electric absorbierten den Verlust und machten weiter; das Kraftwerk lief weiter in einen Markt, der die Kohle hinter sich ließ. AEMOs Blueprint vom Juni 2022 für den nationalen Strommarkt nannte den Bedarf an Ersatzkapazität dringend – neunmal mehr Wind- und Solaranlagen in großem Maßstab, fünfmal mehr Dach-Solar und eine Verdreifachung der gesicherten Kapazität –, während in ganz Australien eine Kohle-Ankündigung auf die andere folgte. Bluewaters steht nun als Referenzfall dafür, zu einem Höhepunkt des Zyklus in Kohle einzusteigen.