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案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2005–2025

顺风光电曾是世界最大太阳能制造商——被 2.89 亿港元清盘

顺风收购破产的尚德成为太阳能巨头。债务从未停止复利——香港高等法院于 2025 年将其清盘。

顺风国际清洁能源 · 尚德电力 · 2025-11-19

怎么回事

顺风国际清洁能源有限公司于 2005 年在江苏省武进成立,是一家太阳能光伏制造商。2011 年 7 月在香港联交所上市(股票代码 01165),发展为运营太阳能电站、制造太阳能产品和开发储能解决方案的清洁能源公司。

2014 年,顺风以约 30 亿元人民币收购了尚德电力——一家曾在 2013 年破产的昔日太阳能面板巨头。这笔交易使顺风成为全球最大的太阳能组件制造商之一,但同时也带来了尚德的遗留债务和运营挑战。收购债务负担从未停止复利,公司在其财务义务的重压下挣扎。

2025 年 2 月 13 日,债权人 True Bold Global Limited 向香港高等法院提交清盘呈请,要求偿还约 2.89 亿港元的可转换债券债务。聆讯经过 4 月、5 月、6 月、8 月和 11 月的多次押后,公司试图寻求重组。2025 年 11 月 19 日,法院发出清盘令,任命破产管理署署长为临时清盘人。同日股票暂停买卖——公司未能提出可行的重组计划。

为什么会这样

  • 2014 年以 30 亿元人民币收购破产的尚德电力,使公司背负了永远无法完全偿还或重组的遗留债务。
  • 顺风的太阳能业务是资本密集型、利润微薄的,而尚德交易的债务消耗了运营所需的现金流。
  • 公司依赖可转换债券等金融工具维持运营,当 2.89 亿港元的债务到期时,没有重组或偿还的途径。
  • 清盘聆讯的多次押后给了公司时间提出重组方案,但未能提出可信的计划——法院认为没有清算之外的选择。
代价2.89 亿港元债务违约;公司清盘;股票停牌灾难级

教训

从破产中收购一个破产的竞争对手,会继承他们的问题。杀死尚德的债务传给了顺风,也杀死了顺风。

后来呢

香港高等法院于 2025 年 11 月 19 日发出清盘令,任命破产管理署署长为临时清盘人。顺风股份暂停买卖。公司的资产,包括其太阳能电站和制造业务,进入清算程序。此案标志著一家曾是全球最大太阳能组件制造商之一的公司的终结。

资料来源

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