潘多拉在华营收较2019年峰值下滑80%——一年内关闭百家门店

潘多拉于2015年进入中国，并迅速扩张：2016年中国销售额激增175%，2017年新增58家门店，到2019年拥有超过240家门店，营收达19.7亿丹麦克朗（约合21.3亿元人民币），占全球营收的9%，同店销售额年增长率超过20%。随后衰退开始：2020年中国销售额下降36%，2021年下降13%，2022年下降47%，2023年下降9%。

到2024年，中国营收为4.16亿丹麦克朗——较2019年峰值下降了近80%。在北京，WF Central旗舰店悄然被卡地亚取代；2023年2月，三里屯太古里门店被时尚品牌GANNI接手。独立门店降级为中庭柜台，最终完全撤出。2025年8月15日，潘多拉将其2025年中国关店计划从50家翻倍至100家——关店率约为50%，年底前门店数将不足100家。

这一衰退与中国消费者对保值性的偏好转变同步。潘多拉的核心材质——925纯银、18K镀金和合成宝石——随着年轻买家转向黄金和周大福等本土品牌而失去吸引力。在二手平台上，零售价400-500元人民币的潘多拉串珠转售价仅为10-30元人民币。消费者抱怨氧化、镀层褪色、锆石开裂和珐琅剥落。

2025年潘多拉关闭100家门店，网络减半，此前中国营收从19.7亿丹麦克朗降至4.16亿丹麦克朗，降幅达80%。

潘多拉的产品是时尚珠宝，定价为可负担的奢侈品，但中国消费者越来越以保值性来评判珠宝——纯银和合成宝石不保值

2015-2019年的扩张建立在手链串珠潮流之上，该潮流已饱和；品牌未能为中国市场开发出第二个增长产品

周大福等本土竞争对手在相似价位提供黄金产品，且具有真正的转售价值，使潘多拉的材质看起来像糟糕的投资

门店网络为峰值而建——240多家门店支撑19.7亿丹麦克朗的市场——在营收降至4.16亿丹麦克朗时无法维持

一个无法回答“转卖时值多少钱？”的珠宝品牌，卖的是装饰品而非珠宝——在一个将珠宝视为价值储存手段的市场，装饰品是第一个被削减的。

潘多拉2025年第一季度中国销售额同比下降11%，至9600万丹麦克朗。该品牌预计2025年下半年将再关闭约78家门店。关闭门店的员工获得遣散费但未重新安置。此案例被中国商业媒体引用，与其他外资珠宝和时尚品牌撤离中国市场的情况并列提及。