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悦诗风吟创始人因赌博入狱后,悦诗风吟失去了一半门店和全部净资产
韩流美妆街边店先驱从 600 多家门店缩减至 300 家,累计净亏损达 1181 亿韩元。
Nature Republic · 2015
怎么回事
Nature Republic 于 2009 年 3 月由郑云昊创立,借助韩流美妆浪潮爆炸式增长,到 2016 年超过 600 家门店。其街边店模式——在黄金购物街开设品牌独立门店——使其成为亚洲最具知名度的韩国化妆品品牌之一。年销售额在 2016 年达到峰值 2618 亿韩元。
2015 年 10 月,创始人郑云昊因非法海外赌博被捕。他从 2012 年到 2014 年通过韩国犯罪团伙在澳门和菲律宾赌场赌博约 100 亿韩元。2017 年 1 月,他因贿赂和贪污被判处五年有期徒刑,包括向一名前高级法官支付数亿韩元的回扣。创始人的入狱使公司在市场转型的关键时期失去了驱动力。
在创始人定罪后,业务持续恶化。销售额从 2016 年的 2618 亿韩元下降到 1282 亿韩元——下降 51%。公司累计营业亏损 786 亿韩元,净亏损 1181 亿韩元,除 2020 年外每年亏损。Nature Republic 到 2022 年完全蚀光了资本,总负债超过资产,自 2021 年起审计师出具持续经营不确定性意见。今年上半年,净资产为负 130 亿韩元。门店数量从 600 多家减半至约 300 家,旗舰店明洞店也已关闭。
为什么会这样
- 创始人郑云昊因赌博和贿赂入狱,使公司在韩流美妆市场低迷期失去了领导力
- 2016 年的萨德外交争端减少了对韩国美妆品牌的中国消费者需求——而中国是 Nature Republic 最大的海外市场
- 街边店模式需要高固定成本,随着人流下降和中国新兴美妆品牌抢占市场份额,这种模式变得不可持续
- 没有战略转型或资本注入来解决累积的亏损和资本侵蚀
教训
将一个海外市场的扩张建立在单一外国市场基础上的创始人,就是在一个政治关系上加杠杆。当创始人入狱且市场变得敌对时,杠杆是双向的。
后来呢
Nature Republic 在持续经营不确定性审计意见下继续运营,其美国子公司也完全蚀光了资本。该品牌幸存但规模缩小,已无望回到 2016 年的峰值。此案成为韩流美妆中创始人关键人风险的标准教科书案例——创始人个人行为摧毁了多年积累的品牌价值。
资料来源
- Top Daily English — Nature Republic deficits widen, capital erosion continues (H1 financials: 128.2B won annual sales, 78.6B accumulated operating losses, 118.1B net losses, -13B equity, going concern uncertainty since 2021)
- Korea Times — Nature Republic CEO jailed for overseas gambling (Oct 7, 2015; 10B won gambling through crime ring, Macau and Philippines casinos)
- Korea Times — Nature Republic founder receives 5-year jail term for bribery, embezzlement (Jan 13, 2017; hundreds of millions in kickbacks to former judge)
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这家公司栽倒的地方,别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →

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