案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 1991–2025
富贵鸟是中国第三大鞋业品牌——然后创始人在 P2P 借贷上赌上了全部身家
富贵鸟从一个 4 万元作坊发展到市值百亿的港股 IPO——然后因与鞋子毫无关系的 P2P 借贷和矿业投资失去了一切。
Fuguiniao (富贵鸟) · Fuguiniao Group · 2013-12-20
怎么回事
富贵鸟始于 1991 年,四兄弟凑了 4 万元接手福建石狮一家濒临倒闭的国企,将它打造成中国最知名的鞋业品牌之一,专注于平价皮鞋。到 2013 年,富贵鸟是中国第三大商务休闲鞋制造商,拥有超过 2000 家门店,年收入超过 5 亿元。
公司于 2013 年在香港上市,市值超过 100 亿港元。但管理层没有专注于核心业务,而是开始多元化进入 P2P 借贷平台、高息小微企业贷款和矿业项目。到 2015 年,非核心金融投资主导了资产负债表。
2016-2018 年的 P2P 借贷崩盘摧毁了公司。借款人违约,平台倒闭,富贵鸟留下巨额坏账。股票于 2016 年 9 月停牌。到 2017 年,公司从盈利转为净亏损 1090 万元,收入 4.12 亿元。评级为 AA 的公司债券在 2018 年 3 月恢复交易后两天内暴跌 90%。
2019 年 8 月,福建一家法院命令公司进入破产重整。香港交易所在 2019 年 11 月取消了富贵鸟的上市资格。2025 年 11 月 21 日,公司正式解散。
为什么会这样
- 富贵鸟的管理层放弃了核心鞋业,追逐 P2P 借贷和矿业投资——这些是创始人毫无经验的行业
- 2016-2018 年的 P2P 借贷崩盘耗尽了公司的现金储备,借款人违约,平台倒闭
- 一个曾经盈利的、拥有 2000 多家门店的制造商,不是被竞争击垮的,而是被它从未理解的业务上的糟糕赌注击垮的
代价从 100 亿港元市值到退市和破产代价高昂
教训
富贵鸟不是被竞争杀死的。它是被一种信念杀死的——认为一家鞋业公司通过借贷和矿业赚钱比造鞋更快。创始人在崩盘之前就已经输了。
资料来源
- Wikipedia — 富贵鸟 (Chinese)
- 网易财经 — 投资P2P后"鞋王"破产退市 (Nov 2019; suspended Sep 2016, bankrupt Aug 2019, HKEX delisting Nov 2019)
- 网易号 — 富贵鸟:百亿市值灰飞烟灭 (Dec 2025 retrospective: HK$10B day-one cap, 2015 P2P investment, collapse timeline)
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