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案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2022–2023

Dodane 做了 174 年手表——然后被奢侈品集团的价格战逼上了天

贝桑松五代传承、军用合同在手、1936 年的自产机芯。银行说不的时候,这些都不管用。

Dodane · 2022-09

怎么回事

Dodane 家族自 1848 年起在贝桑松不间断地制造手表。品牌注册于 1857 年,历经五代,同时服务民用和军用市场。到 2020 年代,它仍有已签署或待定的军用合同,还有一个重启自产机芯的项目——该机芯最早诞生于 1936 年。它缺的是现金。

支撑 Dodane 的军用飞行员手表细分市场在 30 年间被彻底改变:竞争对手纷纷被拥有巨额投资预算的奢侈品集团收入囊中。Bell & Ross 创立于 1994 年,背后是 Chanel。IWC 2000 年被历峰收购。Breitling 2009 年推出首款自产机芯,2017 年将多数股权卖给 CVC Capital Partners。Breguet 以全面自产机芯重新推出了 Type XX。这些对手能投入数千万;Dodane 不能。

2022 年 9 月,Cédric Dodane 为公司申请破产。2023 年 5 月,法院下令强制清算。运营公司一文不值;品牌本身由 Cédric 个人持有,被分离出来出售以偿还债务。多方提交了意向书,其中包括 Herbelin。Cédric 的父亲 Laurent Dodane 退休和去世,也带走了家族经营最久的行业人脉网络。

为什么会这样

  • 飞行员手表细分市场被奢侈品集团(Chanel、历峰、CVC)整合,它们的投资能力比家族企业高出几个数量级
  • 30 年间军用销售下滑,飞行员从机械仪表转向 Garmin 等智能手表,侵蚀了品牌的核心收入
  • 公司有合同、有机芯项目,却没有足够的现金流去兑现——银行拒绝了维持运营所需的小额贷款
  • 家族长辈的去世带走了支撑这家小公司度过此前低谷的行业关系
代价174 年老厂被清算;品牌出售代价高昂

教训

在一个正在整合的细分市场里,传统品牌要么找到靠山,要么找到巨头够不到的利基——合同和历史不是抵押品,银行看过竞争对手的资产负债表之后就不这么认为了。

后来呢

Dodane 品牌从被清算的公司中分离出来,挂牌出售。Cédric Dodane 表示只有在家族继续与品牌关联的前提下才会考虑出售。Herbelin 公开表达了收购意向。Europa Star 将此案记录为贝桑松独立法国制表业一个时代的终结。

资料来源

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