大越集團執行長未經股東表決出售兩家子公司——遭罰款

大越集團（Dai Viet Group，DVG，UPCoM）是一家創立於2006年的越南塗料與塗層製造商。2026年8月，國家證券委員會督察機構對其執行長杜氏雲（Du Thi Van）處以9,250萬越南盾罰款；她自2023年起擔任董事會成員，同時兼任董事與執行長職務，遭罰原因是簽署並執行股東大會從未批准的合約與交易。被指名的行為包括：簽署圍繞投資TCTC股份公司（Investment TCTC JSC）的股份轉讓合約，以及將大越在越美油氣國際股份公司（Viet My Oil and Gas International JSC）的全部資本撤出。

這些交易本身並不小。2025年10月，僅由董事會決議即處分越美油氣國際96.78%股權及DVH集團94.74%股權，合計帳面價值約2,158億越南盾，並動用所得款項以每股10,000越南盾買入投資TCTC約2,160萬股；投資TCTC是一家廣平省植樹公司。截至2026年6月30日，DVG持有TCTC 84.01%股權，TCTC已悄然成為其新的核心子公司。

發生此事的公司本就陷入困境。會計師對2023年財務報表拒絕表示意見，對2024年及2025年財報也未給予完全無保留意見；河內證券交易所（HNX）自2026年3月起將DVG限制為僅週五交易時段；股價約在900越南盾左右成交，市值約252億越南盾，三個月內下跌約四分之一。近80%的股東名冊掌握在低於5%的持股中，因此沒有具規模的外部股東有能力阻止或就缺失的表決提起訴訟。

執行長個人遭罰9,250萬越南盾（約5,800美元），而這些交易重塑了一家目前總值約252億越南盾的公司

公司將2025年10月的董事會決議視為充分授權，但依越南企業法規，此等規模的交易須經股東大會同意。

自由流通股權分散——79.9%的股份分散在低於5%的持股中——因此沒有主要外部持有人同時具備股權與動機去阻止該交易。

DVG自2023年會計師拒絕表示意見以來一直處於審計不明狀態，而這正是對重大承諾的內部控制最薄弱的時候。

經濟誘因使繞過表決顯得理性：個人罰款約5,800美元，相對於已完成的重塑公司2,158億越南盾交易。

董事會決議不等於股東授權。當所有權分散且會計師已停止表示意見時，大型關係人交易可能僅憑一位高階主管的簽名就過關。

對執行長的9,250萬越南盾罰款於2026年8月3日開出，而TCTC持股已於年中以84.01%合併入帳。DVG在HNX仍維持僅週五交易的限制，其會計師仍對2024至2025年帳目拒絕給予完全意見，股價維持在900越南盾附近——7月31日曾觸及800越南盾——許多交易時段完全沒有成交。