AppLovinの投資家、ツールの遅延と低調な四半期を経てAIに関する説明を巡り提訴

2026年10月1日、Pomerantz LLPは、AppLovinおよび一部の役員に対する証券集団訴訟を発表した。訴状はカリフォルニア州北部地区連邦地方裁判所にドケット番号26-cv-10584として提起され、2026年2月12日から8月5日までの間にAppLovinの証券を購入した投資家を代表するものである。訴状は、経営陣がAIモデル改善の「好循環」——「絶えず改善する」モデル、減速の兆しもない「より速い改善」——を誇張して語っていた一方で、現実はその説明に追いついていなかったと主張している。これらの主張は新たに提起された訴訟における申し立てであり、認定された事実ではない。

AppLovinは2026年6月22日にセルフサービス型のAppLovin Adsプラットフォームを全顧客に一般提供開始しており、同プラットフォーム向けの生成AI動画クリエイティブツールが間もなく登場すると一貫して宣伝していた。訴状は、同ツールが大幅な開発遅延に見舞われていたこと、同社がモデル改善の恒常性を誇張していたこと、それにより同社のAIモデルが顧客および自社にもたらすとされていた「複利的」価値提案を過大に売り込んでいたと主張している。

株価の再評価は2段階で起きた。2026年7月13日、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのリポートは6月のeコマース広告成長が予想を下回ったと報じ、AppLovin Adsの一般提供開始を「低調な」スタートと評した。株価は64.13ドル（12.65%）下落し、442.85ドルで取引を終えた。8月5日、AppLovinは第2四半期売上高が市場予想の19.4億ドルに対し19.2億ドルだったと発表し、「意味のあるモデル改善のペース」が「当四半期は通常より軽かった」と述べ、生成AI動画ツールが「依然として作業中」であることを明らかにした。翌日、株価は82.13ドル（19.66%）下落して335.67ドルとなった。

株価は2026年7月13日に12.65%下落し、第2四半期売上高19.2億ドルが市場予想を下回ったことを受け、8月6日にはさらに19.66%下落した。

投資家の語り——自己強化的なAI改善ループ——が、モデルが実際にもたらしていたものを上回って先行していた。

旗艦として宣伝された機能である生成AI動画ツールは、出荷可能な形で存在する前に宣伝されていた。

その説明は株価を支える柱だった。バンク・オブ・アメリカのリポートが展開開始に疑問を呈すると、市場は1日で株価を2桁台の下落率で再評価した。

成長の物語が株価を支える柱となっている場合、発売が遅れる製品——特に、宣伝されながら一度も出荷されなかったAI機能——は、物語全体を一度に再評価させる。

投資家は2026年11月16日までに、裁判所に対して主任原告の選任を申し立てることができる。本件（26-cv-10584）は提訴段階にあり、申し立てはまだ検証されていない。