Claire's war für amerikanische Teenager der selbstverständliche Übergangsritus: billiger Schmuck, Haaraccessoires und – für Millionen – das erste Ohrloch, gestochen im Laden. Auf ihrem Höhepunkt betrieb die Kette weltweit mehr als 2.750 Filialen, fast alle an dem einen Ort, an dem ihre Kundschaft ohnehin war: im Einkaufszentrum.
Die erste Insolvenz kam 2018, als die Besucherzahlen in den US-Einkaufszentren zurückgingen; die Restrukturierung sollte eine Zukunft kaufen. Gekauft wurde Zeit, und der Trend setzte sich fort: Teenager verlagerten ihre Aufmerksamkeit und ihre Ausgaben ins Internet, und die Schulden aus der Private-Equity-Ära der Kette blieben in der Bilanz. Am 6. August 2025 meldete Claire's zum zweiten Mal in sieben Jahren in Delaware Chapter 11 an und gab sowohl Vermögenswerte als auch Verbindlichkeiten in einer Größenordnung von 1 bis 10 Milliarden Dollar an.
Chief Executive Chris Cramer nannte die Entscheidung „schwierig, aber notwendig“ und verwies auf verstärkten Wettbewerb, die Konsumausgabenentwicklung, die Abkehr vom stationären Einzelhandel und die aktuellen Schuldenverpflichtungen; die Filialen sollten geöffnet bleiben, während das Unternehmen strategische Alternativen prüfte. Die beiden Anträge umrahmen dieselbe nicht behebbare Tatsache: Ein Einzelhändler, dessen gesamtes Angebot darin besteht, dort zu sein, wo Teenager ohnehin sind, kann ihnen nicht folgen, wenn sie weggehen, denn der Ort, an den sie gehen, hat keine Ladenfläche zu vermieten.
Zweimal innerhalb von sieben Jahren Chapter 11 angemeldet, mit Angaben von 1–10 Mrd. Dollar, weil die Restrukturierung der Schulden ein Standortproblem nicht lösen konnte: Das Einkaufszentrumsformat konnte den Teenagern nicht ins Internet folgen.
Ein am Einkaufszentrum ausgerichtetes Format ist eine Wette auf Besucherströme, die das Unternehmen nicht kontrolliert; wenn die Ankermieter schließen, laufen die Kunden des Piercing-Stands nicht mehr vorbei.
Die Restrukturierung von 2018 sanierte die Bilanz und behielt den Filialbestand bei – sie behandelte den Niedergang des Einkaufszentrums als Schuldenproblem statt als Standortproblem.
Die Private-Equity-Verschuldung verwandelt einen langsamen Besucherrückgang in eine schnelle Insolvenz: Der Schuldendienst ist fest, die Kunden sind es nicht.
Wenn Ihr Geschäft ein Standort ist und sich der Standort Ihrer Kunden verändert, dann zahlt die Restrukturierung der Schulden nur die Miete für das Problem – das Format muss der Aufmerksamkeit folgen, nicht die alte Adresse refinanzieren.
DEN BELEGEN FOLGEN