住友的“铜先生”藏了 26 亿美元亏损十年

滨中泰男是住友商事的首席铜交易员，因看似能预测市场而被称为“铜先生”。十多年间，他掌控了全球铜贸易约 5%，他的头寸大到能影响全球铜价。

但滨中泰男自 1980 年代末就在隐藏亏损。他用未经授权的交易、伪造文件和账外账户，隐瞒了约 26 亿美元亏损。他的策略是把铜价维持在足够高，以避免兑现亏损，实际上是在逼仓以维系这个假象。

1996 年 6 月这场骗局暴露时，铜价崩盘。住友公布了 26 亿美元亏损，滨中泰男被判处八年监禁。这一案例说明，当一个组织的控制是围绕信任而非核查来设计，一个拥有不受制约权力的交易员如何能在十年间累积亏损。

26 亿美元隐藏亏损；8 年刑期；铜价崩盘

滨中泰男用未经授权的交易和伪造文件，在十年间藏起 26 亿美元亏损。

他的头寸大到 （占全球铜贸易 5%） 能影响价格，以避免兑现亏损。

住友的控制建立在对滨中泰男的信任上，而不是独立核查。

暴露时，铜价崩盘，住友公布了全部 26 亿美元亏损。

一个掌控了足够多市场、能影响价格的交易员，可以无限期地藏起亏损——直到藏不住。独立的头寸核查是一种生存机制。

滨中泰男被判处八年监禁。住友彻底改革了交易控制和风险管理。这一案例促使全球大宗商品监管机构收紧头寸报告和监控要求。