Rémy Cointreau 押注中国送礼文化——然后北京把它禁了

多年来，Rémy Cointreau 一直乘着中国对其高端干邑——尤其是超奢华的路易十三——的需求浪潮增长。公司旗下的 Rémy Martin 品牌约占集团销售额的四分之三，而中国——以香港为转口门户——已成为最重要的增长引擎。战略很简单：押注中国送礼文化——一瓶高端干邑是标准的商务贿赂或身份礼品——并围绕它构建业务。

这一战略在 2012 年底崩溃。习近平主席宣布了一场全面反腐运动，禁止奢侈品送礼、公款宴请和官员收受高价值礼物。对 Rémy Cointreau 的影响立竿见影且残酷。2014 年 1 月，公司警告称中国的「道德建设运动」将继续抑制销售。到 4 月，它第二次下调了利润预测：全年营业利润将暴跌 35-40%，几乎是几个月前预测的 20% 降幅的两倍。

损害在公司内部层层扩散。Rémy Martin 的全球有机销售额在九个月内下降了 18.3%，仅第三季度就下降了 32%。亚太地区有机销售额暴跌 35%。集团净销售额下降 13.5% 至 10.3 亿欧元。主导了这段增长的 CEO 上任仅三个月就离职，拖累股价进一步下跌。穆迪将 Rémy Cointreau 的信用评级下调至负面。在整个干邑行业，全球出货量按价值计算下降 10.2%，对远东的出口下降约 20%。保乐力加和 LVMH 也受到冲击，但 Rémy Cointreau 暴露最为严重。