必胜客韩国因 215 亿韩元加盟商诉讼败诉后申请重整

必胜客韩国是这家美国披萨连锁在韩国的总加盟商。公司向加盟商收取 6% 的会员费，外加一项原材料和辅料的「差价费」——一种在加盟合同中未明确说明的供应加价。2020 年 12 月，94 家加盟商提起诉讼，称这两项收费不公平，构成不当得利。

必胜客韩国败诉。韩国大法院于 2026 年 1 月确认判决，勒令公司退还 2016 年至 2022 年间收取的 215 亿韩元（约 1500 万美元）差价费。法院认定，在没有明确披露加盟合同的情况下收取差价费是非法的。这一判决为整个韩国加盟行业树立了先例，BBQ、bhc、校村炸鸡和汉堡王等 20 个品牌也面临类似诉讼。

财务打击是毁灭性的。到 2024 年，必胜客韩国的总股本为负 177 亿韩元——资本已完全亏空。公司录得 273 亿韩元净亏损，仅持有 16 亿韩元现金，远低于其 215 亿韩元的负债。2024 年 11 月 4 日，公司向首尔破产法院申请企业重整。法院受理并于 2024 年 12 月启动程序，采用清算型重整计划，将业务与负债分离。公司将被出售给私募股权公司 PH Korea。

215 亿韩元退款，273 亿韩元亏损，177 亿韩元净资产为负，申请重整

必胜客韩国同时收取 6% 的版税和未披露的供应差价费——这种双重收费模式被大法院裁定为不当得利，引发 215 亿韩元的赔偿责任。

法院判决前公司净资产已为负 177 亿韩元，判决抹去了任何剩余偿债能力，将其推入重整。

仅有 16 亿韩元现金面对 215 亿韩元负债，公司在没有法院保护和强制出售的情况下无法偿还。

加盟模式对供应链加价的依赖使其在结构上脆弱：同样的加价支撑了业务，但违反了加盟商保护法规，判决使业务无法继续。

一个依赖未披露的供应链加价的加盟模式，是一笔等待兑现的法律负债。当法院说这是不当得利时，业务也就不存在了。