农林中央金库去海外追逐收益——退出时付出了创纪录的 1.8 万亿日元亏损

农林中央金库是日本约 3300 家农业协同组合的中央银行和资产管理人。在国内利率长年接近于零的岁月里，它为了追逐收益，把资产负债表塞满了外国债券和 CLO。当欧美利率的升幅超出预期时，这些持仓背上了巨额的账面亏损。

2024 年，该行宣布计划出售约 630 亿美元的外国政府债券。退出先恶化、后好转：2024 财年的前九个月，它在 1.57 万亿日元的债券亏损中计入了 1.4 万亿日元的损失。2025 年 2 月，自 2018 年起任职的社长 Kazuto Oku 宣布引咎辞职；CFO 北林太郎（Taro Kitabayashi）于 2025 年 4 月 1 日接任。

2025 年 5 月 22 日的最终业绩显示，截至 2025 年 3 月的财年净亏损 18078 亿日元，创下纪录——超过此前纪录的三倍，那是雷曼之年亏掉的 5721 亿日元。该行按账面价值卖掉了 17.3 万亿日元的外国债券，并从会员处募集了 1.4 万亿日元的资本强化。

即便在清理期间，该行仍在买入伤害过它的资产类别：CLO 持仓一个季度激增 26%，达到 8.2 万亿日元。政府专家小组 2025 年 1 月曾敦促该行推进多元化、增补有市场经验的董事。农林中央金库预计 2025 财年恢复 300 亿至 700 亿日元的盈利。