案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2005–2012
Barclays 多年来操纵 Libor——并教会了全世界如何操作
Barclays 交易员操纵 Libor 以在衍生品上获利并隐藏危机期间的脆弱——被罚 4.5 亿美元，CEO 辞职，丑闻揭露出 90 亿美元的行业欺诈。
Barclays · 2012-06-27
怎么回事
Barclays 是英国最古老的银行之一，成立于 1690 年，也是全球最大的金融机构之一。多年间，其交易员操纵伦敦银行间同业拆借利率——这个基准利率支撑着全球超过 350 万亿美元的抵押贷款、贷款和衍生品。Barclays 交易员提交虚假利率以使其衍生品头寸获利，在 2008 年金融危机期间，该银行故意提交较低的利率以显得比实际更健康。
操纵行为嚣张且频繁。邮件显示交易员直接要求负责利率提交的员工「把 Libor 定在 5.39」，因为「我们在 3 个月 Libor 上有个大仓位」。一名 Barclays 员工告诉纽约联储：「我们知道我们没有提交诚实的 Libor，但我们还是这么做，因为如果不这么做，会给自己引来不必要的关注。」2012 年 6 月 27 日，Barclays 与美国和英国监管机构以总计 4.5 亿美元（2.9 亿英镑）达成和解——这是历史上最大金融基准丑闻中首家和解的银行。
冲击随即而来。CEO Bob Diamond 和董事长 Marcus Agius 在一周内辞职。Barclays 股价大幅下跌。该丑闻引发了对 20 多家银行的全球调查，总计罚款超过 90 亿美元。Wheatley Review 导致 Libor 的根本性改革，包括对操纵行为引入刑事处罚。前 UBS 和 Citigroup 交易员 Tom Hayes 被英国陪审团定罪，判处 14 年监禁（上诉后减至 11 年）。Libor 于 2021 年底逐步淘汰，被基于实际交易的改革后基准利率取代。
为什么会这样
- Barclays 交易员多年间操纵 Libor 提交利率以使其衍生品头寸获利——直接要求利率提交人设定有利于其交易账簿的利率
- 2008 年危机期间，Barclays 故意提交虚假的低 Libor 利率假装财务更健康——这一欺骗行为损害了全球依赖的 350 万亿美元基准
- 操纵行为在内部甚至向纽约联储都得到承认——但无人制止，Barclays 继续操纵利率多年，直到监管机构最终追查
- Barclays 被罚 4.5 亿美元，CEO 数天内辞职，丑闻导致 20 多家银行总计 90 多亿美元罚款——利率操纵是行业性问题，而非个别坏苹果
教训
Libor 是金融界最重要的数字。Barclays 发现可以操纵它，并一直这么做直到监管机构叫停。这不是风险管理的失败——是文化的失败。
后来呢
Bob Diamond resigned as Barclays CEO on July 3, 2012, four days before his scheduled testimony to Parliament. Marcus Agius resigned as chairman the same week. Antony Jenkins was appointed CEO with a promise to restore Barclays' reputation but was fired in 2015. The scandal triggered the Wheatley Review, which overhauled Libor governance and created criminal penalties for benchmark manipulation. Over 20 banks and brokerages were investigated globally, paying more than $9B in combined fines. Tom Hayes was the first individual convicted and served 5.5 years. Libor was phased out by end-2021.
资料来源
- Libor scandal — Wikipedia
- Barclays — Wikipedia (history, Libor fine, aftermath)
- CFTC Orders Barclays to Pay $200 Million Penalty for Attempted Manipulation of and False Reporting Concerning LIBOR and Euribor Benchmark Interest Rates
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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