Balan 烧光 3000 亿韩元——奢侈品电商的结算庞氏在 2026 年崩塌

Balan 成立于 2015 年，是韩国第一代奢侈品电商平台。借着疫情奢侈品热潮，它在 2022 年创下 6.8 万亿韩元的交易峰值和 3000 亿韩元估值。但这轮增长靠的是拖欠 1200 个商家的结算款——用新卖家的回款填老卖家的窟窿，批评者称其结构类似庞氏骗局。

疫情后奢侈品需求降温，加上大平台竞争加剧，Balan 的资金链骤然断裂。它曾大手笔签约金惠秀等明星做代言，但每笔交易都在亏损。到 2023 年，负债已膨胀至 3920 亿韩元，资本仅剩 770 亿韩元，公司陷入资不抵债。

2025 年 3 月，Balan 申请企业重整。最大债权人 Silicon 2 持有超 55% 债权，仅以 35% 赞成票否决了重整方案。2026 年 2 月 24 日，首尔重整法院宣告 Balan 破产，清算估值仅为 20 亿韩元——不到巅峰估值的 1%。