UUUM，日本最大的 YouTuber 经纪公司，市值蒸发九成后被收购退市

日本最大网红经纪公司 UUUM 于 2025 年 2 月 17 日从东京证券交易所 Growth 市场退市——FreeKout Holdings 的要约收购将其变为全资子公司。在 YouTube 热潮顶峰时，这家公司的市值曾超过 1000 亿日元；退市时已缩水到大约十分之一。

UUUM 于 2017 年 8 月上市，乘着自家艺人带起的浪潮一路高歌：营收从 2014 财年的 1.6 亿日元增长到 2017 财年的近 70 亿日元，连续三年三位数增长。旗下头部创作者正是那个时代日本最大的 YouTuber——Hikakin（其频道 HikakinTV 于 2011 年 7 月开设）、Hajimesyachou 和东海 On Air——市场一度给予这家公司超过 1000 亿日元的估值。

衰退是结构性的。从 2020 年起，一批人气创作者离开，其中许多人抱怨 UUUM 的 20% 分成太高。占营收近 60% 的 YouTube 广告在 2020 财年后陷入停滞；2021 年短视频进入日本后，广告单价跌到长视频的十分之一甚至更低。2022 财年以近 2 亿日元的经营亏损收场；2023 财年，仓促上马的 P2C（个人对消费者）品牌业务近 7 亿日元的库存减值，把净亏损推高到超过 10 亿日元。

互联网广告公司 FreeKout Holdings 于 2023 年发起要约收购，UUUM 于 2025 年 2 月告别股市。退市后它收缩了部分 P2C 业务，缩减游戏和直播部门，围绕网红营销重新组织——在母公司旗下，押注同一个模式，靠更好的执行翻盘。