丝芙兰中国营收从巅峰缩水 40%——四年累计亏损 15 亿元

丝芙兰 2005 年通过上海家化合资公司进入中国，定位为高端美妆品牌的入口。到 2021 年，营收达到 109 亿元峰值——中国高端美妆零售的绝对标杆，几乎与每个西方大牌都有独家合作。

转折从 2022 年开始。线上美妆零售首次超越线下，丝芙兰营收降至 85 亿元，首次出现亏损 1.91 亿元。此后三年形势持续恶化：2024 年营收 71 亿元、亏损 6.46 亿元；2025 年营收 65 亿元、亏损 4.99 亿元。四年累计亏损达 15 亿元。

2022 至 2025 年间，超 30 个独家品牌撤出丝芙兰货架，其中不少在天猫和抖音开设了自己的直营渠道。与此同时，THE COLORIST、话梅等国产美妆集合店分流了客流，直播电商更是将美妆购买全面迁移到了线上。

丝芙兰的应对是引入平价国产品牌、向低线城市下沉开店，但这一策略反而稀释了它的高端定位。到 2025 年，营收较巅峰缩水 40%。18 个月内换了三任 CEO，LVMH 全球 CEO 直接接手了中国业务。