衣恋靠借债买下 K-Swiss 和 Coccinelle，最后又不得不卖掉它们求生

衣恋是韩国时尚集团，1980 年从梨花女子大学附近一家 6 平方米的服装小店起家，后来发展成拥有 60 个品牌、销售额达 4.6 万亿韩元的大集团。2010 年代，它在国际上大肆收购：2013 年 1 月以 1.7 亿美元买下美国网球鞋品牌 K-Swiss，又接连拿下意大利皮具品牌 Mandarina Duck 和 Coccinelle，以及意大利外套品牌 Belfe。

这些收购都是靠借债完成的，到 2010 年代末，衣恋的杠杆已经难以为继。集团需要降杠杆，而它最好的资产，就是最能快速出手的那一个。2019 年 8 月，衣恋把 K-Swiss——连同子公司 E-Land Footwear USA Holdings——以 2.6 亿美元卖给了中国特步国际。

卖价高过买价，但六年的持有期耗掉了衣恋韩国本土核心时尚业务所需的资源和管理层精力。紧接着，Mandarina Duck 和 Coccinelle 也被迫出售。衣恋活了下来，但「靠韩国借债买全球品牌」这套打法，带来的不是它本想打造的全球时尚帝国，而是十年的财务紧绷。