Casas Bahia : relier trésorerie, stocks et crédit fournisseurs

Au deuxième trimestre 2026, le groupe a publié une perte nette de 10,117 milliards de réaux brésiliens, une perte ajustée de 978 millions et un flux de trésorerie disponible positif de 798 millions. Il a identifié environ 9,1 milliards d’éléments non récurrents sans effet de trésorerie sur le trimestre.^[1] Ces mesures diffèrent ; les ajustements ne suppriment pas les conséquences économiques des dépréciations.

Le tableau des stocks indique 5,399 milliards de réaux au premier trimestre et 4,239 milliards au deuxième, soit une baisse calculée de 1,160 milliard. La ligne des jours fournisseurs passe de 149 à 142. Ces jours sont calculés sur le coût des ventes ; ils ne représentent pas les délais contractuels de chaque facture.^[1] Il ne s’agit pas de dollars américains, ni d’une variation annuelle.

L’article du 16 août reliait la baisse des achats à une réduction des plafonds d’assurance-crédit fournisseurs et évoquait une restructuration possible.^[2] Ce constat est daté ; il ne confirme pas la situation juridique actuelle. Il ne prouve pas non plus que l’allongement des délais ait seul causé toutes les difficultés suivantes.

Analyse et application

Réduire les stocks libère de la trésorerie, mais peut laisser moins de produits à vendre. Des délais plus longs n’aident que si les fournisseurs continuent à livrer avec un crédit utilisable. Il faut examiner le prochain cycle d’achat : catégories réapprovisionnables, conditions et réserve de trésorerie, au-delà du solde de clôture. Un indicateur positif ne prouve pas la pérennité de ce cycle.

Analyse et application

1. Préciser pour chaque chiffre devise, période, périmètre et définition comptable.
2. Rapprocher séparément résultat publié, ajustements et mouvements de trésorerie.
3. Comparer les stocks disponibles aux délais de livraison et à la demande attendue.
4. Vérifier plafonds utilisables, assurance et échéances de paiement ; simuler leur resserrement.
5. Suivre chaque semaine réapprovisionnement, ruptures et trésorerie par rapport au plan. C’est notre méthode proposée, pas un redressement démontré de Casas Bahia.