案例库 · 战略与领导 · 战略决策 · 2015–2017
Wet Seal 砍掉 338 家门店救品牌——两年后一家不剩
1962 年创立，巅峰期 540 家门店。2015 年 1 月申请破产保护砍掉三分之二；Versa 的 750 万美元救援撑了 21 个月——2017 年 1 月，全部门店关闭。
Wet Seal · Versa Capital · 2017-01
怎么回事
Wet Seal 始于 1962 年，是 Lorne Huycke 在橙县开的一家海滩小镇店铺 Lorne's，后来长成全国性的青少年零售商——巅峰期在 48 个州拥有 540 家门店，1990 年以 Wet Seal 之名注册为公司。到 2014 年 12 月，自家董事会已对公司能否持续经营「存在重大疑虑」；在债权人 Hudson Bay Master Fund 发出违约通知后，公司 2015 年 1 月 16 日在特拉华州申请破产保护。重组方案砍掉三分之二的连锁：338 家门店关闭，约 3,700 个工作岗位消失，173 家门店和网站继续经营。
病因是整个青少年零售的十年。快时尚对手 Forever 21、H&M 和 Zara 周转潮流的速度快过 Wet Seal；商场客流在下滑；青少年手里的钱变少，能挣钱的兼职也在变少。首席执行官 Ed Thomas 称这次经董事会一致通过的申请是「恰当的应对措施」。2015 年 4 月，Versa Capital 以 750 万美元现金加 2000 万美元救援贷款买下重组后的公司；Melanie Cox 接替 Thomas 出任首席执行官，2016 年总部从 Foothill Ranch 迁至 Irvine。销售额再也没有回来。
2017 年 1 月，第二次破产申请到来。副总裁兼总法律顾问 Michelle Stocker 在致员工的信中写道：「公司未能获得必要的资金，也未能找到战略合作伙伴，最近更被告知运营将不再获得任何融资。」1 月 27 日，余下的 171 家门店同时关闭——清仓一直持续到 2 月 28 日，最后时刻仍有约 3,000 名员工。Gordon Brothers 收购了品牌名；如今 Wet Seal 只以一个线上品牌的形式存在。
为什么会这样
- 2015 年的重组砍掉了门店和债务，却没有改变生意本身：这条连锁仍需要比 Forever 21 和 H&M 更快地周转潮流。
- 接盘的重组方投入 750 万美元现金和 2000 万美元救援融资，21 个月后就报告再也找不到新的资金。
- 三分之二的门店在 2015 年被砍掉换取时间；剩下的三分之一证明：这个模型缩不出盈利。
教训
砍掉三分之二的门店买来的是时间，不是商业模式——Wet Seal 的救援撑了 21 个月，而教训是由第二次破产、而不是第一次写下的。
后来呢
2017 年 1 月 27 日全部 171 家门店关闭；Gordon Brothers 收购品牌，如今只做线上。Wet Seal 与 Delia's、Deb Shops 和同一十年的商场连锁一起，成为青少年零售崩塌的参照案例。
资料来源
- Wet Seal files for bankruptcy protection — Los Angeles Times (Jan 16, 2015)
- Wet Seal Files for Chapter 11 Bankruptcy — TIME (Jan 16, 2015)
- Wet Seal seeks bankruptcy protection as it prepares to shutter all stores — Orange County Register (Feb 3, 2017)
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这家公司栽倒的地方，别处有人漂亮地解开过。 第二意见 →
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