阿里向中国最大的大卖场投了 504 亿港元——131 亿港元卖掉了

2017 年 10 月，阿里巴巴斥资 224 亿港元入股高鑫零售 36.16%——大润发的母公司、中国最大的大卖场连锁——这是其「新零售」战略的旗舰交易：用线上数据改造线下门店。2020 年 10 月，阿里再投 279.57 亿港元，把持股提升到 72% 并取得控制权。总投入：503.57 亿港元。计划是数字化转型；现实是一个不断萎缩的业态——2024 财年，高鑫零售收入下滑 13.3% 至 725.67 亿元，转为净亏损 16.68 亿元，关闭了 20 家大卖场。

2025 年 1 月 1 日晚，阿里宣布将所持 78.7% 的全部股权以最高 131.38 亿港元（约合人民币 118 亿元）卖给德弘资本——比投入少了约 370 亿港元。退出早有信号：股票 2024 年 9 月起停牌；交易 2025 年 2 月 27 日交割。董事长蔡崇信早已把传统零售称为非核心业务，CEO 吴泳铭的框架要求聚焦。半个月前，阿里刚以 93 亿元的亏损卖掉银泰——两笔交易加在一起，就是新零售的清算。

撤退之后留下什么：高鑫零售 CEO 沈辉承诺与阿里的合作不会中断，但百货和大卖场的帝国已经不在，只剩盒马。那家高举新零售旗帜的公司，花了 500 亿港元学到：电商巨头买不下一家大卖场来改造它。账单在两份公告里结清——一份在 12 月，一份在 1 月——这是中国零售战略史上最贵的学费。