荷兰养老基金 PFZW 因原油期货亏了 40 亿欧元，却说值了

PFZW（Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn）是荷兰医疗和福利行业的养老基金，也是荷兰第二大养老基金，资产约 2380 亿欧元。

2018 年，PFZW 决定逐步把包括石油在内的大宗商品投资降到零。该基金此前把大宗商品当作分散风险的工具，过去几年平均年回报超过 8%。

2020 年新冠疫情冲击经济，油价暴跌——西德克萨斯中质原油价格一度史上首次跌破零。PFZW 加速卖出大宗商品，在市场底部砍仓，减持加速带来近 40 亿欧元损失。

PFZW 表示，亏损来自在低点加速出售，但强调卖出的资金又买入了其他低价资产，后来这些资产回升了。基金把这笔损失称为退出化石燃料投资可接受的代价。