Parplus Partners 在 VIX 期货上亏损超过 2.5 亿美元——一场波动率押注翻车

Parplus Partners 是 Jim Carney 创立的对冲基金，专做波动率交易，尤其是芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）期货和期权。VIX 常被称为“恐慌指数”，衡量市场预期波动，通常在市场暴跌时飙升。

2020 年，COVID-19 大流行引发全球市场暴跌，Parplus Partners 交易 VIX 期货和期权亏损超过 2.5 亿美元。亏损很可能来自押注波动率会下降或回归正常，这类交易在市场持续剧烈波动时很容易翻车。COVID 崩盘的前所未有，让高波动持续存在，压垮了基金仓位。

这个案例凸显了交易波动率产品的极端风险：即便是老练投资者，也会被黑天鹅事件打个措手不及。VIX 期货市场本来就极难预测，而杠杆会把亏损放大到远超标的市场波动本身。