蒙牛花 100 亿港元买了雅士利——最后用三分之一的价格私有化了它

2013 年 6 月，蒙牛乳业对雅士利国际发起要约收购，总代价超过 100 亿港元，成为中国乳业史上最大的并购。雅士利 2010 年在港交所上市，是一家中等规模的婴幼儿配方奶粉企业，在中国和新西兰设有工厂。蒙牛是液态奶巨头，想在利润更高的奶粉市场站稳脚跟。

交易引来了达能做合伙人：2014 年这家法国集团以近 44 亿港元拿下雅士利 25% 的股权。雅士利随后花 12.3 亿港元从达能手中收购了多美滋中国。股权关系越来越复杂，市场却在脚下变了天——中国出生率开始持续下滑，新的国标提高了合规成本，雅士利营收萎缩。到 2022 年，雅士利净亏损 2.3 亿元，连续第二年亏损。

2022 年蒙牛以 14.2 亿港元买下达能持有的 25% 股权，随后提出以每股 1.20 港元私有化雅士利——总价约 29 亿港元。2023 年 7 月 5 日退市完成。一笔花了 100 多亿港元的收购，用大约三分之一的价格拆了回去。那个本该给蒙牛一个奶粉帝国的品牌，变成了一个需要收拾的账目。