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案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2008–2026

Make Value 五年把营收从 17 亿日元做到 100 亿——然后申请了再生程序

二手百货零售商 Make Value 2026 年 7 月 13 日申请民事再生,负债 48 亿日元——账上「盈利」的业务实际在亏损。

Make Value · CyberStep Holdings · 2026-07-13

怎么回事

Make Value 2008 年 8 月成立,经营二手循环商店,2019 年找到了自己的引擎:古董家具。以 MF6 为名,通过线上店铺扩张到贵金属、手表、家具维修与改装、二手汽车零件和二手车销售——营收随之增长,从 2020 年 6 月止年度的 17.4 亿日元做到 2025 年 6 月止年度的 100 亿日元。

这种增长极度吃库存,现金状况在底下持续恶化。资金迅速变差,随后账目本身也遭到质疑:被报告为盈利的业务,实际在亏损。公司先尝试自救——2026 年 3 月宣布 CyberStep Holdings 将接手二手商品交易业务——但扭转未能成功。

2026 年 7 月 13 日,Make Value 依《民事再生法》向东京地方法院申请再生,列出对 71 家债权人的约 48.23 亿日元债务。公司正在寻找重建的赞助方。

为什么会这样

  • 古董家具和二手零件在销售回款之前就把现金锁进了库存;营收增长约 6 倍,现金却先耗尽了。
  • 账目失真——记为盈利的业务实际亏损,扩张是被错误的数字导航的。
  • 把二手商品交易的核心业务让给 CyberStep,仍不足以填上资金缺口。
代价营收 6 倍增长后负债 48 亿日元代价高昂

教训

6 倍增长跑不赢它烧掉的现金:Make Value 把营收从 17 亿做到 100 亿日元,「盈利」的业务实际在亏损——2026 年 7 月带着 48 亿日元债务申请再生。

后来呢

Make Value 在东京地方法院启动的民事再生程序下继续营业,同时寻找重建的赞助方。其二手商品交易业务按原计划移交给 CyberStep Holdings。

资料来源

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