LG CNS 以区间上限定价了韩国最大 IPO——收盘却低出发行价 10%

LG 集团旗下的 IT 服务公司 LG CNS 2025 年 2 月 5 日在 KOSPI 上市，是韩国多年来最大的 IPO：19,377,190 股，每股 61,900 韩元，募资规模 1.2 万亿韩元。需求预测看起来像一场加冕礼——2,059 家机构参与簿记建档，竞争比 114 比 1，参与出价中约 99% 定价在区间上限或以上。

公司拿满了上限。上市当天，市场把折价还了回去：LG CNS 收于 55,800 韩元，较发行价下跌 9.85%，盘中大部分时间都在发行价下方。媒体报道把原因指向估值——按接近 6 万亿韩元的市值计算，相对 Samsung SDS 等已上市同行，股价定得偏贵。

这次上市成了 2025 年韩国 IPO 市场情绪的标记：火热的认购与激进的定价不再保证首日上涨，那一年多个 IPO 不得不重新掂量自己敢拿区间里多大的空间。