古驰贡献开云六成利润——它跌了 22%，账单到了

多年来，开云的报表其实就是古驰的报表：这个佛罗伦萨品牌贡献了集团 41% 的销售额和六成以上的经常性经营利润。然后古驰的销售额开始下跌。2026 年 2 月 10 日公布的开云 2025 财年业绩，把这种依赖全额计价：集团营收 146.7 亿欧元，下滑 13%（按剔除美妆部门后的口径重述）；古驰全年下滑 22% 至 60 亿欧元；净利润 7200 万欧元——比 2024 年缩水了十倍不止。

2025 年 9 月上任的 CEO 卢卡·德梅奥（Luca de Meo）给出四步分诊。现金：美妆部门以 40 亿美元卖给欧莱雅，2026 年上半年交割，帮助把净债务削减 47 亿欧元，到 2026 年 6 月降至 33 亿欧元。门店：2025 年净关 75 家店之后，2026 年上半年再关 84 家，全年目标 100 家——直营网络缩减 5%。组合：占销售额 5% 却亏损严重的亚历山大·麦昆（Alexander McQueen）进入战略评估，裁员在选项之中。

这份计划 2026 年 4 月 16 日在佛罗伦萨的资本市场日上亮相，名为「ReconKering」。到 2026 年上半年，集团恢复可比增长（+1%），古驰的跌幅在第二季借新手袋系列收窄至 -2%。但危机之年的算术仍在：一个品牌扛着整个集团，品牌摔了一跤，集团花掉 40 亿欧元的资产和 159 家门店，为自己买来第二次机会。