IL&FS 欠了 9100 亿卢比——它的违约差点拖垮印度的影子银行

IL&FS——基础设施租赁和金融服务有限公司——是印度最大的非银行金融公司之一，一家为长期基础设施项目融资的「影子银行」。它做了许多 NBFC 做的事：通过商业票据和短期债务短期借款，长期贷款给需要多年才能偿还的道路和项目。到 2018 年，集团总债务约 9100 亿卢比，其中一半以上来自公共部门贷款人。

模式在 2018 年 8 月底和 9 月初崩溃了。IL&FS 金融服务公司先是商业票据违约，然后是对一家国有贷款人的 100 亿卢比短期贷款违约，触发了几乎所有债务的降级。因为共同基金和其他 NBFC 持有大量这些票据，麻烦没有控制住。

传染迅速蔓延。到 9 月中旬，它已经到达了共同基金和债务市场；另一家 NBFC 票据的抛售使 BSE Sensex 指数暴跌约 1500 点，流动性基金出现巨额流出，投资者逃离影子银行债务。政府告诉国家公司法法庭，IL&FS 的倒闭可能拖垮许多共同基金公司。2018 年 10 月 1 日，NCLT 允许政府接管并安装新董事会，由乌代·科塔克担任主席，在当月提交了复兴计划。

IL&FS 是暴露影子银行模式核心脆弱性的案例。短借长贷在一切正常时有效，直到一次违约让每个贷款人审视每个其他 NBFC——然后期限错配不再是一家公司的问题，而成为整个系统的问题。