德国住房地产银行押注 Depfa，结果需要 1020 亿欧元国家救助

Hypo Real Estate（HRE）是德国第二大商业地产贷款机构，2003 年由 HypoVereinsbank 的房地产业务拆分而来。2007 年，它收购了 Depfa Bank，这是一家公共融资公司，用短期批发借款为长期资产融资。这笔收购本质上是在赌 Depfa 的融资模式在任何市场扰动下都能撑住。

2008 年金融危机冻结同业拆借后，Depfa 的短期融资模式立刻崩了。HRE 无法续借债务。9 月 29 日，首个 350 亿欧元救助方案在银行财团撤出后翻车。德国政府随后把方案加码到 500 亿欧元，再到 520 亿欧元，到了 2009 年 4 月，国家支持总额已达 1020 亿欧元。

到 2009 年 4 月，德国救助基金 SoFFin 接管了 HRE 90% 的股权，并于 2009 年 10 月完成全面国有化，把剩余股东挤出去——包括 J.C. Flowers，它当初以每股 22.50 欧元买入，最后被迫按 1.30 欧元退出。首席执行官 Georg Funke 辞职。德国议会成立委员会，调查这起德国历史上最大规模的救助。