中国水果之王从 671 亿港元到强制退市，只用了 40 个月

重庆的洪九果品 2022 年 9 月 5 日以 40 港元发行价登陆港交所——「中国水果第一股」，全国最大的水果与榴莲分销商。营收从 20 亿元一路攀升至 2022 年的 150.8 亿元（+46.7%）；净利润 14.5 亿元（+398%）。引擎是财务结构：对果园全额预付，对超市超长账期。到 2023 年中，应收账款 93.5 亿元，对现金 5.6 亿元，回款周期 188 天，2019 年至 2023 年上半年经营现金流累计为负 44.5 亿元。市值照样攀上巅峰：671 亿港元。

审计在预付款上断裂：2023 年底预付 44.7 亿元，其中 34.2 亿元仅在 2023 年四季度付给了新增供应商——注册资本微薄、社保人数为零——2024 年 1 月又有 15.2 亿元流向同一批对手方。毕马威辞任；2023 年年报始终没有发布；股票 2024 年 3 月 20 日停牌。4 月，包括创始人邓洪九在内的六名高管因涉嫌骗取贷款、虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施；三名独立董事 5 月 30 日辞职。

2025 年 10 月 3 日，上市委员会下令除牌——调查未完成、管理层诚信存疑、内控未整改、无业绩、无独董和公司秘书；12 月 15 日复核维持。2025 年 12 月 30 日上午 9 点，上市 40 个月后，洪九失去上市地位——最后价格 1.74 港元，较发行价低 95.65%；巅峰以来超过 640 亿港元蒸发。兴业银行与招商银行早已就贷款提起诉讼；总负债 37.98 亿元，对 5.6 亿元现金。