H2O 把基金资金投进非流动的 Tennor 债券——以 5.7 亿欧元和解

H2O Asset Management 在伦敦运营债券基金，2019 年管理资产 340 亿欧元。当年 6 月，一篇关于这些基金对 Tennor Holding——金融家拉斯·温德霍斯特的载体——相关非流动私募债敞口的曝光引发了一场挤兑：到 7 月中旬，资产已降至约 260 亿欧元，英国金融行为监管局（FCA）和法国的 AMF 都展开了调查。

退出通道从未完全重新打开。2020 年 8 月，AMF 以估值和非流动性为由，暂停了 H2O 三只基金的申购和赎回，H2O 把暂停扩大到它其余的全部基金。当这些载体在 2020 年 10 月 14 日重新开放时，与 Tennor 关联的资产已被切进侧袋，投资者被挡在了那部分资产的门外。

FCA 后来认定，2015 年至 2019 年间，H2O 未能对这些「高度非流动」的投资进行充分的尽职调查，未能公开、合作地对待监管机构——伪造文件和误导性信息是其中的发现——并且记录了超过 50 项未披露的招待消费，包括超级游艇和私人飞机的招待。

账单在 2024 年 8 月 7 日到来：没有正式罚款，但向受影响的投资者提供了 2.5 亿欧元，并豁免了超过 3.2 亿欧元的费用和投资——总计 5.7 亿欧元，超过了 FCA 此前创纪录的罚单，即 2015 年对巴克莱开出的 2.84 亿英镑。H2O 还同意在 2024 年底前放弃其在英国的经营权限。到那时，已有 2.29 亿欧元被偿还，这家公司的方案给接受方基金份额持有人估计 87–93% 的回收率。