Grab 曾是有史以来最大的 SPAC，估值 400 亿美元——三个月后，220 亿美元没了

Grab——东南亚的网约车、外卖和支付超级应用——于 2021 年 12 月以那个时代要求的方式上市：通过与 Altimeter Capital 的 SPAC 合并，估值约 400 亿美元，是有史以来最大的空白支票上市。软银是标志性支持者；纳斯达克首秀是整个 SPAC 市场都在关注的测试。

第一份财报于 2022 年 3 月到来，回答了没有人定价的问题：第四季度净亏损从一年前的 6.35 亿美元扩大到 11 亿美元，营收下降 44% 至 1.22 亿美元——购买乘客和司机的激励成本超过了乘车收入。股价当天下跌 37%。

上市三个月后，Grab 的市值下降了 63%——约 220 亿美元的价值消失了。CFO 承诺资本纪律和向广告和金融服务业务的路径；路径存在，但估值假设它已经铺好了。Grab 继续建设；SPAC 定价 400 亿美元的公司和市场重新定价的公司是同一个业务，关于未来的两个不同故事。