GoTo 上市时估值 280 亿美元——解禁期一过，70% 没了

网约车与支付集团 Gojek 和电商平台 Tokopedia 合并为 GoTo，2022 年 4 月在雅加达上市，估值约 400 万亿印尼盾——约合 280 亿美元。八个月后，2022 年 11 月 30 日，IPO 禁售期到期，早期股东面对的是一个早已对这只股票重新定价的市场：12 月初股价徘徊在 123 印尼盾附近，公司已蒸发上市估值的约 68.5%。

账本助长了跌势。2022 年前九个月亏损从上年同期的 11.58 万亿印尼盾飙升至 20.32 万亿，11 月公司裁员约 12%，涉及约 3000 个岗位。2023 年公布的 2022 年全年业绩显示净亏损 40.4 万亿印尼盾——约合 26 亿美元，同比扩大 56%——其中包括对 Gojek 与 Tokopedia 合并本身计提的 11 万亿印尼盾商誉减值，而同期营收翻了一倍多，达到 11.3 万亿印尼盾。

合并的溢价在上市不到一年里就被减记：市场花 280 亿美元买下合并后的公司，公司自己的账本却说，这次合并的价值低于当初入账的数字。增长是真实的；价格不是。