菲斯卡斯花 1.515 亿欧元买下乔治·阿诺——第一年换来 8000 万克朗亏损

乔治·阿诺（Georg Jensen）是 1904 年创立于哥本哈根的银器品牌，在巴林背景的 Investcorp 手里度过了十年，2023 年 9 月被出售。买家是菲斯卡斯集团——生产菲斯卡斯剪刀和皇家哥本哈根瓷器的芬兰制造商，正在组建名为 Vita 的奢侈品部门。交易价格为无债务、无现金口径的企业价值 1.515 亿欧元，2023 年 10 月 1 日交割。

并入菲斯卡斯的第一年走错了方向。营收从 2022 年的 8.11 亿丹麦克朗跌到 2023 年的 6.84 亿丹麦克朗，降幅 16%；底线从盈利 1.67 亿丹麦克朗转为亏损 8000 万丹麦克朗——2024 年 7 月披露。管理层把原因归咎于生活成本压力挤压了品牌各市场的需求。

这次亏损不是偶然的冲击，而是延续：上一任东家治下的 2010 年代末，乔治·阿诺就已经连年亏损。菲斯卡斯为一个销售额已在下滑的品牌支付了溢价倍数，赌的是自己的奢侈品组合运营能力，能稳住一个十年私募股权都没能稳住的牌子。

菲斯卡斯买到的是一个中型奢侈品生意：约 1200 名员工，28 家自营门店，全球约 2050 家经销商，销售珠宝、银器、腕表和家居用品。