菲亚特差点被一年烧 10 亿欧元的汽车业务拖破产

菲亚特曾是意大利工业旗舰，但到 1990 年代末汽车业务已深陷泥潭。车型乏力、质量问题、品牌过多，菲亚特汽车长期亏损。到 2000 年每年烧掉超过 10 亿欧元现金，集团净负债约 50 亿欧元。

急需输血的菲亚特在 2000 年与通用汽车达成交易：通用以 24 亿美元买下菲亚特汽车 20% 股份，双方成立合资公司。关键是菲亚特还拿到了一个回售权——有权强制通用收购菲亚特汽车剩余全部股权。这个不寻常的条款后来成了菲亚特最值钱的资产。

2002 到 2004 年危机加深，集团几近崩塌。菲亚特后来要行使回售权时，通用拒绝了，理由是此前一次增资已把通用的持股从 20% 稀释到 10%，期权因此失效。双方对簿公堂。

2005 年 2 月和解。通用付给菲亚特 15.5 亿欧元（约 20 亿美元）终止协议——取消回售权、拆解合资公司、退还 10% 股份。这笔现金加上独立重组的自由给了菲亚特喘息空间。2004 年接手的马尔基翁内砍成本、救产品，后来还收购了克莱斯勒。