Equitable Life 是英国最古老的人寿保险公司，结果被一项 15 亿英镑裁决拖垮

Equitable Life Assurance Society 成立于 1762 年，是世界上最古老的人寿保险公司。200 多年来，它一直以相互制保险社团的形象运作，口碑很稳。到了 1990 年代，它有 150 万保单持有人和 260 亿英镑资产，财务实力几乎成了传奇——最后把它拖下水的，不是市场崩了，而是失当行为。

1956 年到 1988 年间，Equitable Life 销售带 Guaranteed Annuity Rate（GAR）选项的保单。持有人到退休时可以在按年收益 4% 到 7% 计算的固定利率，和市场利率之间二选一。1990 年代市场年金利率跌破 GAR 后，差额估计达到 10 亿到 15 亿英镑。Equitable Life 试图压低 GAR 保单持有人的终期红利，想把担保抵消掉。保单持有人 Alan Hyman 提起诉讼。2000 年 7 月 20 日，上议院裁定 Equitable Life 不能推翻合同中的 GAR。

这项裁决立刻让负债增加 15 亿英镑。按 Penrose 报告，公司的资金缺口已经有 45 亿英镑。总资产从 260 亿英镑一路降到 2008 年的 87.5 亿英镑。Equitable Life 于 2000 年停止承接新业务。估计有 5 万名年金领取者的收入被削减了 20%。政府最终在 2010 年支付了 15 亿英镑赔偿，但到那时，估计已有 3 万名保单持有人在没有得到任何补偿的情况下去世。